传媒互联网行业：2025政府工作报告解读-聚焦新型消费、文化出海、科技赋能

　　摘要：

　　事件：3月5日，中华人民共和国第十四届全国人大第三次会议在北京召开。

　　多措并举提振消费，新型文化消费崛起：政府工作报告指出，强化宏观政策民生导向，惠民生、促消费，以消费提振畅通经济循环，体现了扩大内需不是“权宜之计”而是战略之举，其中提到培育壮大新型消费，打造经济新增长点。随着文化消费市场逐渐走热，由IP驱动的衍生经济生态正在崛起。2025年春节档《哪吒2》票房的亮眼表现与观众对IP的高度认可密切相关，高价值IP的电影续作不断推进将激励更多新的优秀IP涌现，同时也带动了IP及周边的授权、衍生、开发系列产业链。我们认为，高景气度的潮玩和谷子经济有望凭借其“时尚、品质、新潮”的特征，在2025年延续其高热度的市场表现。

　　扩大高水平对外开放，文化出海正当时：政府工作报告指出，要推进服务业扩大开放综合试点示范，推动互联网、文化等领域有序开放。对于互联网、文化等领域的有序开放是服务业扩大开放的重要组成部分，是我国主动融入全球经济、推动服务业高质量发展的重要举措，将为我国经济的持续健康发展注入新动力。文化出海的关键发展因素在于打造核心优质内容，持续吸引消费者，不断开拓全球市场。其中游戏与影视剧作为文化出海的内容载体，也是文化出海的“探路者”。目前，国产游戏和国产短剧在海外市场均已取得显著成果。

　　加快新质生产力发展，实现内容繁荣：政府工作报告指出科技创新引领新质生产力，培育壮大新兴产业、未来产业。从传媒的视角来看，新质生产力正通过人工智能等关键技术的融合应用，引领内容创作、分发和消费模式的根本性变革。我们认为，这些以AI技术为代表的新质生产力在传媒领域中的运用标志着一个由技术进步引领体验方式和参与度的革新时代正在到来，文化内容将向着无限供给的方向前进，文化内容领域将有望实现持续的繁荣。?

　　投资建议：从传媒视角看2025政府工作报告，应重视2025年的扩大内需、提振消费，扩大高水平对外开放，以及因地制宜发展新质生产力几个重点方向。我们认为：在政策端的提振下，可选消费领域相关子版块有望实现可持续的高质量增长。建议关注：1）影视院线板块：受益于影视院线供需双修复的万达电影、猫眼娱乐；2）潮玩和谷子经济领域：IP潮玩零售市场龙头泡泡玛特。我国的文化出海将有望在未来实现更长足、更优质的发展，也必将为我国的文化强国事业做出坚实的贡献。建议关注：1）文化出海相关企业：神州泰岳、中文在线等。2）新质生产力赋能下的头部互联网企业：腾讯控股、阿里巴巴-W等。

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中国银河 岳铮