社服视角解读2025年《政府工作报告》：积极丰富保障，大力提振信心

　　3月5日，国务院总理李强于第十四届全国人大三次会议上发布政府工作报告，报告从十个方面阐述今年工作重点，将提振消费、扩大内需放在首要位置，并提出了系列专项行动措施，充分展现出政府层面对于提振消费的高度重视。聚焦到社服行业，报告就文旅体消费、就业支持、教育质量、对外开放等方面均提出了相应的利好举措，维持行业强于大市评级。

　　支撑评级的要点

　　大力提振消费，扩大国内需求。报告指出将通过多项专项行动来提振消费，包括多渠道促进居民增收，推动中低收入群体增收减负，完善劳动者工资正常增长机制；安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新；扩大健康、养老、托幼、家政等多元化服务供给；落实和优化休假制度，释放文化、旅游、体育等消费潜力；加快绿色、数字、智能等新型消费发展；完善免税店政策，推动扩大入境消费等。专项行动从增加优质供给、改善消费环境、提升消费意愿和能力等多个方面进行发力，供需双管齐下，有望提振消费市场。

　　教育：加快建设高质量教育体系。报告指出要加强义务教育学校标准化建设，推动义务教育优质均衡发展，逐步推行免费学前教育；要办好特殊教育、继续教育、专门教育，引导规范民办教育发展；要推进职普融通、产教融合，增强职业教育适应性。

　　就业：完善就业优先政策，提高就业质量。报告指出要支持劳动密集型产业吸纳和稳定就业，统筹好新技术应用和岗位转换，创造新的就业机会。拓宽高校毕业生等青年就业创业渠道。加强灵活就业和新就业形态劳动者权益保障。提高技能人才待遇水平。

　　对外开放：扩大高水平对外开放，积极稳外贸稳外资。报告指出要优化融资、结算、外汇等金融服务，扩大出口信用保险承保规模和覆盖面，强化企业境外参展办展支持。高质量办好进博会、广交会、服贸会、数贸会、消博会等重大展会。

　　投资建议

　　本次政府工作报告将提振消费和扩大内需放在首要位置，并提出系列针对性举措，居民的消费信心和消费意愿有望逐步修复。1）场景消费方面针对文旅体等细分场景以及入境消费的相关政策，推荐业绩增长确定性强的出行链相关企业：岭南控股、长白山、黄山旅游、宋城演艺、丽江股份、中青旅、锋尚文化、君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等，建议关注携程集团和同程旅行；针对免税行业不断完善的政策，推荐中国中免、王府井；2）民生保障方面，在促进就业的政策推动下，推荐人服龙头科锐国际。3）在深化对外开放和积极发力展会经济的政策推动下，推荐米奥会展、兰生股份。

　　评级面临的主要风险

　　行业复苏不及预期，政策落地及执行不及预期。

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中银证券 李小民,宋环翔