电气设备行业行业周报：矿盐价格倒挂，后续锂矿价格或将承压
能源金属
锂：矿盐价格倒挂，后续锂矿价格或将承压。节后锂盐厂陆续开工，头部企业供应恢复，总体产量增速较快。同时由于海外主流锂矿矿山多采取长协出货，市场流通散货主要来自非洲津巴布韦、尼日利亚等地区，且非洲近期船运受阻，导致锂矿价格相对盐厂出现倒挂情况，目前锂盐厂由于24年底存在高位套保所以对矿价接受度尚可。若后续需求无超预期情况，矿价将难以继续维持高位。
钴：市场整体需求低迷，钴盐价格预计走低。钴盐厂开工照常，然下游需求依旧表现低迷，硫酸钴库存压力仍存，市场整体开工率处于低位水平。2月三元前驱体排产环比下降，需求整体较为低迷。
镍：镍市场消费端需求压制价格上行空间。2月下旬国内电解镍库存总体有所下降，国内冶炼厂开工维持高位，市场需求有所好转。镍矿供给抬升冶炼成本，镍价下行空间有限，但消费端低迷使之上行空间难以打开，预计镍市场价格维持震荡走势。
电池及材料
1月，我国动力和其他电池销量为80.4GWh，环比下降36.5%，同比增长40.8%。近期铁锂材料涨价兑现，叠加下游需求在在以旧换新等政策下的驱动，锂电材料行业仍有望保持较高增长。近期负极原材料焦类出现涨价，后续负极材料有望传导一定的成本压力。新能源汽车
2月新能源车销量环比基本持平。2月新能源车企推出免息政策或保险减免，汽车销售以去老款车库存为主，从而为即将推出的2025年的年款车型做准备，已公布销量的车企合计销量环比微增1%，预计2月整体新能源销量环比基本持平。2月比亚迪推出全系智能驾驶，开启智驾平权，我们认为其他车企也将陆续跟随配置智驾功能或通过价格保持竞争力。
光伏/风电
光伏：因分布式光伏管理办法及新能源市场化的两项政策，2025年上半年光伏行业有望迎来抢装，带来三月光伏排产环比明显提升；另一方面，光伏行业目前依然盈利较差，在行业自律的一致行动下，库存逐步去化，这些带来光伏产业链价格反弹。我们看好短期价格反弹趋势，但是认为反弹高度和持续性不宜过度乐观。
风电：风电25Q1排产有明显提高，铸件、叶片、风机等环节价格探涨，整体进入旺季，2025年迎来交付大年，若大型化比例超预期，可能存在大型化产品阶段性紧缺支持价格进一步提高。
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