半导体行业双周报：人工智能政策支持力度有望加大

　　投资要点：

　　半导体行业指数近两周涨跌幅：截至2025年3月6日，半导体行业指数近两周（2025/02/21-2025/03/06）累计上涨5.69%，跑赢沪深300指数5.00个百分点；2025年以来申万半导体行业指数累计上涨15.34%，跑赢沪深300指数14.80个百分点。

　　细分板块涨跌幅：截至2025年3月6日，申万半导体板块各细分指数近两周涨多跌少，涨跌幅从高到低依次为：SW数字芯片设计（10.93%）＞SW半导体材料（4.96%）＞SW半导体设备（3.94%）＞SW模拟芯片设计（2.59%）＞SW分立器件（0.16%）＞SW集成电路封测（-0.50%）。

　　近两周部分新闻和公司动态：（1）阿里巴巴计划未来三年投入3800亿元用于AI和云计算基础设施；（2）WSTS：2024年全球半导体市场规模为6280亿美元，同比增长19.1%；（3）英伟达：第四财季净利润220.91亿美元，同比增长80%；（4）OpenAI正推出GPT4.5研究预览版；（5）江波龙：企业级存储业务2024年销售规模预计9亿元；（6）有研硅：拟收购高频（北京）科技股份有限公司约60%股权，本次交易预计构成重大资产重组：（7）拓荆科技：2024年净利润6.88亿元，同比增长3.91%。

　　周报观点：《2025年国务院政府工作报告》中指出，持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用；发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端；加快互联网创新发展，优化全国算力资源布局，以推动数字经济创新活力。我们认为，人工智能是科技行业成长的核心驱动力，也是世界各国科技竞争的主战场，以DeepSeek为代表的国产大模型持续降本增效，有助于加速AI应用场景落地，而国家政策大力支持，也将推动AI手机与PC、智能网联新能源汽车与智能机器人等新一代智能终端加速普及，上游算力、下游终端与应用公司有望受益；半导体设备与材料方面，近期有研硅、芯源微等材料、设备企业先后披露并购重组计划，参考海外应用材料、拉姆研究、德州仪器等企业成长路径，设备、材料、模拟龙头企业多通过并购整合实现自身业务拓展，增强产业链协同效应，我们认为国内相关上市公司有望通过并购实现自身外延式扩张，增强企业核心竞争力，建议关注相关设备、材料平台型企业。

　　风险提示：终端需求不及预期、国产替代不及预期、价格竞争加剧等。

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东莞证券 刘梦麟,陈伟光