电力设备新能源行业周报：产业价格企稳向上，行业积极信号频发

　　报告要点：

　　周度行情回顾

　　2025年02月23日至02月28日，上证综指下降1.72%，深证成指下降3.46%，创业板指下降4.87%。其中其中申万电力设备下降0.83%，较沪深300跑赢1.39pct。细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电池/电网设备分别涨2.84%/-0.98%/-1.20%/-1.53%。

　　重点板块跟踪

　　磷酸铁锂电池：据鑫椤锂电消息，2025年2月25日，福特汽车与宁德时代宣布深化战略合作，引起金融与汽车行业广泛关注。根据协议，宁德时代将于2026年起为福特的F-150Lightning和Mustang Mach-E等车型供应磷酸铁锂电池。

　　风电：中国风能协会2月发布的《2024年中国风电吊装容量统计简报》显示，2024年，全国（除港、澳、台地区外）新增装机14388台，容量8699万千瓦，同比增长9.6%；其中，陆上风电新增装机容量8137万千瓦，占全部新增装机容量的93.5%，海上风电新增装机容量562万千瓦，占全部新增装机容量的6.5%。

　　光伏组件出货：根据PV InfoLink数据，2024年前十家组件厂家出货总量达502GW，其中晶科、隆基、晶澳、天合囊括前四，与排名靠后的厂家相比，出货量差距约30%以上，今年TOP4厂家已占TOP10总量约63%。

　　投资建议

　　光伏：24Q4光伏企业充分计提资产减值轻装上阵，板块业绩底部夯实。随着3月排产提升、价格逐步上涨，产业链各环节价格反弹、库存下降、头部企业止血的趋势明确，行业积极信号持续酝酿，建议关注前期回调充分、α明确的玻璃、电池片，其次是新技术及主链头部厂商；建议关注爱旭股份、福莱特、协鑫科技、钧达股份。

　　风电：国内风电招标持续推进，实际装机快速落地，同时国内风电出海持续增长，2025年为风电特别是海上风电大年，行业基本面向好。持续关注风电行业投资机会，行业大票关注整机金风科技、明阳智能，零部件细分关注盘古智能，同时关注风电EPC出海企业中国电建。新能源车：我国新能源汽车链持续保持快速增长，经过两年价格下行低端产能快速出清，行业边际改善。建议优先关注成本端受益于上游原材料价格低位，盈利稳定的电池及结构件环节，建议关注宁德时代、亿纬锂能、豪鹏科技及科达利、震裕科技；其次，随着供给端结构改善，行业过剩产能逐步去化，建议关注优先受益于行业复苏的领军企业如湖南裕能、龙蟠科技、万润新能、光华科技等公司。

　　风险提示

　　政策波动风险、行业增长不及预期风险、市场竞争加剧风险。

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国元证券 龚斯闻,花冠