通信行业专题研究点评：政府工作报告两次提及商业航天，关注相关产业链投资机会
事件：
2025年3月5日，十四届全国人大三次会议开幕，李强总理作政府工作报告，其中两次提及“商业航天”。
观点：
2025年政府工作报告两次提及“商业航天”。其中第一次提及是在回顾过去一年工作的部分：新培育一批国家级先进制造业集群，商业航天、北斗应用、新型储能等新兴产业快速发展。第二次出现是在2025年政府工作任务的部分：深入推进战略性新兴产业融合集群发展。开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。
回顾2024年，我国商业航天加速发展。回顾2024年，“商业航天”首次被写入政府工作报告，中国版“星链”开始启航，商业卫星发射需求爆发在即。火箭可回收技术的突破和首个商业航天发射场的投运，为行业进入新阶段提供基础。从我国航天数据来看，2024年，中国航天发射再创纪录，全年发射运载火箭68次，其中民营火箭公司发射12次，占比18%；全年累计入轨各类航天器共计257颗，其中商业卫星201颗，占比78.2%。
展望2025年，我国商业航天正式迈入规模化应用新阶段。2025年政府工作报告中，商业航天首次以“安全健康发展”为方向，强调技术突破与规模化应用，标志着商业航天正式迈入规模化应用新阶段。我国商业航天产业将迎来转型升级期，市场规模有望突破2.5万亿元，国际合作也将持续拓展。
投资建议：2025年，我国商业航天将正式迈入规模化应用阶段，随着国际合作的拓展，市场规模将持续扩大，维持行业“推荐”评级。建议关注相关产业链投资机会：中国卫通（601698.SH）、航天电子（600879.SH）。
风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；商业航天发展进度不及预期；行业政策不及预期；重点关注公司业绩不达预期。
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