大炼化周报：国际油价连续下跌，长丝市场震荡偏弱

　　投资要点

　　【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2662.06元/吨；国外重点大炼化项目本周价差为1062.53元/吨。

　　【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为7250/7611/8468元/吨，环比分别-86/-39/-7元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为203/177/149元/吨，环比分别-12/+19/+40元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为22.6/28.0/28.9天，环比分别+2.6/+2.4/+0.7天，长丝开工率为92.00%，环比+1.20pct。下游方面，本周织机开工率为59.99%，环比+2.11pct，织造企业原料库存为7.97天，环比-0.29天，织造企业成品库存为24.13天，环比+0.49天。

　　【炼油板块】国内成品油:本周汽油/柴油价格下跌，航煤价格上涨。国外成品油:本周美国汽油/柴油/航煤价格下跌。

　　【化工板块】本周PX均价为848.14美元/吨，环比-24.71美元/吨，较原油价差为331.91美元/吨，环比-1.68美元/吨，PX开工率为91.53%，环比+0.18pct。

　　【相关上市公司】民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

　　【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。

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东吴证券 陈淑娴,周少玟