电力设备及新能源行业周报：产业周跟踪，欧洲推行汽车行业行动计划，关注人机密集催化

　　投资要点：

　　锂电板块核心观点：欧盟发布汽车行业行动计划，欧洲七国电车渗透率环比提升1.7%。1）欧盟发布汽车行业工业行动计划，提出5大支柱行动；2）欧洲七国新能源车市场逐步回暖，电车渗透率环比提升1.7%。

　　光伏板块核心观点：两会期间龙头企业代表建言献策，3月产业链核心环节涨价落地。2025年全国两会于3月5日上午在北京开幕，今年政府工作报告中首次提出综合整治内卷式竞争。两会期间多家光伏龙头企业代表围绕技术创新、行业内卷、国际竞争等议题提出建言。我们认为，当前光伏行业为“内卷式”竞争的典型行业，随着去年10月以来行业自律等的实施，当前产业链价格已逐步实现底部修复，叠加受430/531节点国内分布式等项目抢装影响，产业链价格有望进入趋势上涨窗口期。

　　储能板块核心观点：2月储能系统集成均价缓降，德国新增装机规模达377MWh。1）2月储能招投标总规模达4.6GW/14.9GWh，2小时储能系统均价缓降跌破6毛；2）德国储能装机：2月累计储能装机规模达

　　11.8GW/18.3GWh，新增装机规模达377MWh。

　　电力设备及工控板块核心观点：25年输变电一期中标结果公布，宇树科技成立工业机器人子公司。1）25年输变电一期中标结果公布：合计中标金额达152亿元，特变电工位居榜首；2）2月PMI稳定在扩张区间，ABB收购西门子在华重要业务；3）宇树科技成立工业机器人子公司，智元将正式发布首个通用具身基座模型。

　　氢能板块核心观点：两会代表推动氢能产业加速前行，国家设立“航母级”创投基金。1）两会代表推动氢能产业加速前行，国家设立“航母级”创投基金；2）全球首台南极氢能发电站投运，国内天然气掺氢项目新突破。

　　风险提示：电动车消费复苏不及预期、海外政策风险等；光伏下游需求不及预期；行业竞争加剧；上游原材料价格大幅波动；风电装机不及预期；政策落地不及预期；国际政治形势风险，市场规模不及预期；电网投资进度不及预期；氢能技术路线、成本下降尚存不确定性等。

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华福证券 邓伟