电子行业周报：AI Agent产品Manus亮相，AI眼镜驱动消费电子新一轮增长

　　投资要点：

　　电子板块观点：AI Agent产品Manus发布，能根据用户指令直接交付完整成果，推动AI范式转型，建议持续关注AI模型、AI应用层面落地进展；MWC2025顺利开展，雷鸟创新、三星、星纪魅族、传音等各厂商AI眼镜新产品亮相，推动消费电子市场进入新一轮增长周期；当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。

　　国内Monica.im团队发布AI Agent产品Manus，推动AI范式转型，建议持续关注AI模型、AI应用层面落地进展。3月6日，国内Monica.im团队推出全球首款自主AI Agent产品“Manus”，在接收到用户发送的复杂任务指令时，Manus能够将任务分解为多个子任务，无需用户进行额外的提示或干预，自动规划出合理的执行步骤。在演示demo展示的案例中，Manus能够直接交付完整成果，展现出强大的通用性和执行能力。Manus在GAIA基准测试中取得了SOTA（State-of-the-Art）的成绩，超越GPT-4Turbo，在基础任务的测试中，Manus已经接近人类水平（Manus，任务准确率达86.5%、中级任务为70.1%、高级任务为57.7%，而人类在GAIA测试中的平均准确率为92%）。目前由于算力限制，Manus仍采用邀请码制。Manus的发布或加速AI Agent商用化，推动AI在to B、to C层面的落地，但实现真正意义上AGI的过程中依然需要面对包括模型能力、自主能力、任务泛化能力等领域的多个挑战，建议保持关注。

　　MWC2025顺利开展，AI眼镜等新产品亮相，推动消费电子市场进入新一轮增长周期。2025年3月3日至6日，世界移动通信大会（MWC2025）在西班牙巴塞罗那举行。本届展会以"连接"为核心主题，共逾2700家全球企业参展，其中中国企业超过300家，包括中国联通、中国移动、中国电信、华为、荣耀、TCL、联想、科大讯飞等中国企业纷纷亮相，展示内容涵盖全系列、全场景的5G-A产品解决方案，以及最新旗舰智能手机、PC、AR智能眼镜等多款可穿戴终端产品。从AI眼镜方面看，雷鸟创新发布RayNeo Air3s（沉浸式音频+200英寸虚拟屏）、RayNeo X3Pro（全彩AR显示+实时翻译）及RayNeo V3（AI摄像+三麦克风阵列）；三星首次公开展示了首款Android XR头显Project Moohan，该设备搭载骁龙XR2+Gen2处理器和双4K Micro-OLED屏幕；传音推出AI Glasses Pro；星纪魅族StarV Air2以44克超轻机身和13国外语实时互译功能，上市首季市占率达41.5%，领跑全球市场。其同声传译功能支持手机/眼镜双端同步显示，翻译响应速度提升40%。根据IDC，2025年全球智能眼镜出货量将达1280万台，同比增长26%，其中中国智能眼镜市场出货量为275万台，同比增长107%。长期来看，AI眼镜有望成为AI端侧应用的新的增长点。

　　电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数上涨1.39%，申万电子指数上涨2.74%，行业整体跑赢沪深300指数1.35个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第9位，PE(TTM)60.56倍。截止3月7日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(+2.85%)、电子元器件(+2.50%)、光学光电子(+3.51%)、消费电子(+1.96%)、电子化学品(+3.49%)、其他电子(+1.94%)。

　　投资建议：行业需求缓慢复苏，国内技术不断进步，长期看电子科技行业的成长机遇依然较大。建议关注：（1）AIOT板块，关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。（4）消费电子周期有望筑底反弹的板块。关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯，存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，功率板块的新洁能、扬杰科技、宏微科技。

　　风险提示：（1）宏观复苏不及预期风险；（2）AI应用落地不及预期风险；（3）国际贸易规则收紧风险。

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东海证券 方霁