电子行业事件点评：台达展示超容方案，超容龙头核心受益
英伟达GTC大会在即，台达官宣LIC锂超容方案。英伟达GTC大会将于3月17-21日召开，台达近日在官网披露将于GTC大会展出Power CapacitanceShelf，该机架搭载LIC（锂离子超级电容）解决方案，可快速执行快速充放电功率转换，保证AI及云计算服务器的稳定电源供应，提高电源系统的可靠性。该方案所用的锂离子超容结合了锂离子电池和传统EDLC超容的特性，兼具较高的能量密度与功率密度，同时具备长寿命和高可靠性的优势。AI服务器功率不断提高，对功率补偿提出更高要求，超级电容成为GB300全新增量，此前Flex（伟创力）已宣布计划在2025年上半年开始生产搭载锂离子混合超容的机架CESS，继FLEX之后，锂离子超级电容方案又获全球电源龙头台达的认可。
江海股份深耕超级电容，有望显著受益。江海股份作为国内超级电容领域龙头企业，其锂离子超级电容器在发电侧、用户侧调频、石油勘探、油改电等诸多应用领域开始应用，在线运营效果良好，其中很多应用都在首次采购中选择了江海的锂离子超容产品，公司在后续维护、更新及方案推进上更占据主动权，有利于公司超容产品加速渗透。底层技术路线角度，江海锂离子超级电容技术源自其2013年所接受的日本公司ACT的全部知识产权转让，2016年开始，江海股份利用8亿元募投资金对原有超容技术及生产工艺进行改造，当前公司已于相关生产商探讨技术方案，在方案上完全达到GB300的性能、功用要求，并具备产能大、扩产周期短、特别是成本低的优势；AI浪潮下，超容有望成为公司全新增长极。
主业稳中有进，电容器龙头地位巩固。江海股份为电容器平台型企业，主业以铝电解电容为核心，兼具薄膜电容与超级电容产品，并布局上游化成箔原料。铝电解电容器在人工智能、小功率电源等应用领域有望提升，材料方面化成箔电费配套绿电后有望逐步降低。同时，公司MLPC产品在技术、材料等方面实现技术创新，已达到国际水平，广泛应用于服务器中高功耗芯片的供电滤波场景，特别是CPU和GPU的核心电压供电，使得服务器的关键芯片能够在工作温度较高、低纹波电压下长期稳定工作，公司MLPC产品已通过浪潮信息相关测试与认证，并开始获得订单。
投资建议：AI服务器代际功率提高成为必然，对功率补偿提出更高要求，超级电容成为GB300全新增量，继伟创力之后，台达亦官宣LIC锂离子超级电容方案。江海股份作为电容器龙头，多品类布局具备平台优势，同时深耕超容领域，有望将超容打造成公司全新增长极，建议重点关注。
风险提示：超容方案改动、AI服务器需求不及预期、行业竞争加剧。
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