华联期货：成本驱动PTA价格大幅走强 PVC盘面持续承压探底

研报正文

【PVC】供需维持弱势 盘面再次探底

周四盘面再次新低，V2509收4839（-1.29%）。今日现货价格下调，华东主流报4700。

节后企业产能利用率环比增加，供应端维持高位。需求端下游制品开工率低位，出口端签单总量下降，面临印度雨季、关税等压力。库存端延续小幅去库趋势。电石、乙烯价格弱势，成本驱动不足。氯碱利润下行，但暂未对装置开工率产生影响。

总体看供需弱势，关注近期中美贸易谈判进展。操作上期权端暂继续持有看跌期权，期货端稳健型观望，激进型短线交易为主，2509合约压力位参考5000附近。

【PTA】供需面尚可 成本驱动走强

周四盘面延续反弹，TA509收4546（+1.97%）。今日现货价格上调，华东报4610。

供应端节后仍有装置检修，压力暂不大。需求端聚酯开工率高位维持，终端织造开工率偏弱运行，据隆众，外贸工装订单稍有好转，不过市场对后市预期整体不佳。库存端延续去库格局。原油低位反复，PX底部区间突破反弹。

总体看PTA供需面尚可，成本驱动短时偏多。激进型投资者轻仓持多，2509合约止损参考4400附近，可持有虚值看跌期权保护。

【玻璃】库存明显累库，盘面低位震荡

周四09合约弱势震荡，收盘1057跌2.13%，增仓30350手。本周两条玻璃产线放水冷修，开工率和产能利用率小幅下滑，周产量环比减少，厂家受假期出货影响导致库存明显累库。短期玻璃产能利用率偏低，日熔量持续处于同期低位，但下游需求表现较为平淡，企业库存持续处于高位，随着需求逐渐步入淡季，库存去库空间有限，预计市场将持续承压偏弱运行。操作上，玻璃09合约短线偏空交易。

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