华融融达期货：秋季新花生单产尚可 供应环比持平略增

研报正文

【市场动态】

1、产区：农户惜售心理仍存，出货意愿不高，多数产区维持零星上货，出货进度明显偏慢于往年，基层余货较为充足，局部地区货源有一定变现需求，上货量略有好转。

2、销区：下游消费持续低迷，内贸市场交易不快，缺乏交易量的配合，贸易商对后市缺乏信心，多维持理性操作的策略，普遍认为产区余货量偏大，市场销量同比去年下滑明显，多维持分散按需补库的节奏。

3、油厂：多数油厂到货较为稳定，目前到货质量不一，少量高质高价，一般货近日成交价格较为平稳。石家庄益海停止签订7350合同;青岛嘉里小榨合同降50至7400元/吨;费县中粮收购价下调50至7650元/吨，含油上调0.5%至43%，其他质量标准和论价办法不变。

【基本面分析】

1、秋季新花生单产尚可，供应环比持平略增。四季度因农户惜售，上货缩量，现货阶段性企稳，但潜在库存仍大。

2、东北产区货源水分迟迟未有大规模达标，春节前以消耗河南产区货源为主，一定程度上放缓集中上市压力。

3、国内规模油厂已全面入市，产业信心有所支撑，但花生粕去库困难，拖累规模油厂开机，采购积极性放缓。

4、随着关联油种持续走强，花生油系列产品中调和用油成本提高，短期油料米需求或有一定提升。

【策略建议】

1、策略建议：关注3-5正套机会

2、策略分析：主力空头集中移仓至3月，春节后存在供需错配可能，03或存在超跌概率。单边估值判断依据仍在基层库存，尚不明确前以月差代替多配，短期关注节假日走货及近月交割情况。

3、策略风险：农户集中上货

花生