国信期货：原油期价维持上涨格局 沥青价格底部支撑稳固

研报正文

【原油】

周四国内原油期货价格继续大幅上涨，主力SC2508合约报收于570.9元/桶，上涨25.8元/桶，涨幅4.73%，持仓增加3195手。中东冲突没有缓和迹象，特朗普也没有与伊朗核谈的打算，地缘紧张局势加剧。特朗普呼吁所有人撤离德黑兰，引发市场对中东地缘局势升级的担忧情绪。

欧盟呼吁将俄油价格上限从60美元降至45美元;特朗普表示暂缓对俄制裁、以期达成协议。中东地区冲突可能持续较长时间。全球供应链正担心霍尔姆次海峡封锁乃至地缘经贸急剧恶化下供应链中断的风险加剧。卓创资讯数据显示，当前伊朗原油日产量约为330万桶，原油和成品油出口量超过每日200万桶。

但是，如果伊朗扼守的霍尔木兹海峡航运中断，将影响每日1200万桶的中东原油出口。若非关税对价格构成的风险，美联储本周原本将准备降息。关税政策引发的通胀上升风险，延缓美联储降息节奏。API数据显示，6月13日当周美国原油库存减少1013万桶，汽油库存减少20万桶。API石油库存下降利好油价。技术面，油价近期维持上涨格局。操作建议：回调遇到支撑继续择机做多为主。

【玻璃】

周四玻璃主力合约价格较前一交易日上涨1.84%，收盘于998元/吨。供给端，玻璃日熔量15.54万吨，环比上周减少0.03万吨。生产方面，天然气制玻璃周度利润为-195.11元/吨，煤制玻璃利润83.7元/吨，石油焦制玻璃利润-108.47元/吨。

需求端，周度LOW-E玻璃开工率环比上行，企业订单情况不佳。截至2025年6月12日，全国浮法玻璃样本企业总库存6988.7重箱，环比增加20.2万重箱。玻璃基本面变化不大，交易保持反弹做空的策略。

【纯碱】

周四纯碱主力合约价格较前一交易日上涨0.68%，收盘于1176元/吨。供给端，纯碱厂家周度产量75.47万吨，环比增加1.46万吨;氨碱企业平均生产利润25.2元/吨，联碱企业平均生产利润99.5元/吨(双吨)。下游浮法玻璃开工率下行，产量略减;光伏玻璃企业日熔量转为下行趋势，企业持续累库。

截至2025年6月19日，国内纯碱厂家总库存172.67万吨，较上周四增加4.04万吨，涨幅2.40%。其中，轻质纯碱81.26万吨，环比增加0.13万吨;重质纯碱91.41万吨，环比增加3.91万吨。纯碱基本面较差，交易上反弹做空。

【沥青】

周四，沥青期货主力合约BU2509价格较上一交易日上涨1.49%，持仓27.95万手，增仓5127手。原油及沥青期货盘面走势偏强，沥青现货市场底部支撑稳固。

据卓创资讯，今日9:00-11:30，华北地区沥青现货价格有所上涨，华南地区沥青现货价格出现下跌，其余地区沥青现货价格以持稳为主;6月18日沥青企业开工负荷率为32.82%，同比往年仍处于低位;整体需求略显平淡，中下游用户采购积极性一般，且南方梅雨季到来，市场面临季节性下行压力。库存处于同期低位，相对支撑沥青价格。虽然沥青刚性需求整体偏弱，但由于受到近期地缘政治影响，国际原油价格震荡上行，沥青价格中枢跟随成本端波动。建议震荡偏强思路操作为主。

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