建信期货：宏观情绪扰动之下 铁矿石跟随黑色板块强势反弹

研报正文

一、行情回顾与后市展望

7 月 15 日，铁矿石期货主力 2509 合约震荡偏强，开盘小幅上涨后震荡回落，午后反弹回升，收报 767.0 元/吨，涨 0.13%。

1.1 现货市场动态与技术面走势：

现货市场：7 月 15 日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日持平，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日持平。

技术面：铁矿石 2509 合约日线 KDJ 指标走势分化，K 值、J 值调头回落，D值继续上行;铁矿石 2509 日线 MACD 指标红柱转为收窄。

1.2 后市展望：

外围市场方面，美方表示将于中国会面，贸易风险有所缓和;国内方面，中央财经委员会第六次会议提出推动落后产能有序退出，随后多家券商发布“反内卷”相关研报，前期供应过剩的品种迎来情绪反转，黑色产业链表现出同样趋势。此外，7 月 10 日，国家发改委城市和小城镇改革发展中心表示，以“两重”“两新”资金为抓手，加大新型城镇化重点领域投入，进而引发了新一轮棚改的想象空间，市场情绪再度提振。

基本面上，铁矿仍处于供应转强需求转弱的状态，上周澳巴19 港发运量呈现冲量结束后的规律性回落，到港量则有所回升，预计在7 月中旬前铁矿供应依然维持宽松，而后将逐步收紧;需求端，上周铁水产量再度回落，钢材五大品种产量也有所下滑，整体需求回落趋势不改，但由于钢企盈利水平尚可，减产的进程预计仍较为缓慢，将给矿价带来支撑。

总体而言，在宏观情绪扰动之下，铁矿跟随黑色板块一同强势反弹，短期矿价维持偏强走势。后续需关注政策的推进及落地情况，若未达预期，或将面临情绪消退后价格回落的风险，这可能会在三季度中后期出现。

二、行业要闻

国家统计局副局长盛来运 15 日在国新办新闻发布会上表示，针对近一个时期部分行业、部分企业“内卷”性竞争加剧的现象，7 月1 日中央财经委员会召开会议明确提出：要纵深推进全国统一大市场建设，聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。有关部门正在根据会议精神制定相关措施，进一步加大市场秩序的规范治理。这些政策和措施有利于规范市场秩序、推动市场供求关系改善、促进价格合理回升，也有利于企业利润改善、活力增强，进而推动经济结构调整和高质量发展。

为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行 7 月15 日开展14000 亿元买断式逆回购操作，为连续第 2 个月加量续做。公告显示，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展买断式逆回购操作，其中3 个月(91天)期限为 8000 亿元、6 个月(182 天)期限为6000 亿元。业内人士介绍，7 月共有 12000 亿元买断式逆回购到期，此次开展14000 亿元买断式逆回购操作，实现 2000 亿元买断式逆回购净投放。6 月中国人民银行曾开展两次买断式逆回购操作，实现 2000 亿元买断式逆回购净投放，7 月继续加量续做。

三、数据概览

铁矿石