宝城期货：宏观回暖背景下 铜铝期价或震荡企稳

研报正文

核心观点

【沪铜】

今日铜主力期价围绕 7.8 万一线震荡，上午一度下挫至 7.76 万，随后触底回升。今日有色盘面整体弱势运行。美关税政策后，基差月差走弱明显，现货端趋于宽松。

精废价差持续走低，这很大程度上将给予期价支撑;而 LME 进口扭亏为盈，反映了铜价内强外弱。国内宏观回暖的背景下，铜价或震荡企稳。技术上，沪铜关注 7.8 万一线支撑。

【沪铝】

今日沪铝主力期价围绕 2.04 万一线震荡，持仓量持续下降。今日有色盘面整体弱势运行。产业层面，基差月差走弱明显，现货端趋于宽松，电解铝社库上升明显，周一 Mysteel 电解铝社库为 48.30 万吨，较上周四上升 2.8 万吨;此外，近期海外电解铝库存也开始上升。

主力期价在前期高位冲高回落，产业淡季拖累期价。国内宏观回暖的背景下，铝价或震荡企稳。技术上，沪铝关注 40 日均线支撑。

【沪镍】

今日镍价震荡走弱，持仓量有所上升。今日有色盘面整体弱势运行。产业层面，上游港口库存持续上升，矿端趋于宽松，对镍价的支撑减弱;下游不锈钢跟随黑色系回落。技术上，关注前低 11.9 万一线支撑。

1. 产业动态

铜

7 月 14 日，国内市场电解铜现货库存 14.20 万吨，较 7 日降 0.55 万吨，较 10 日降 0.61 万吨。

铝

6 月份十种有色金属产量为 695 万吨，同比增长 4.4%;1-6 月累计产量为 4032 万吨，累计同比增长 2.9%。其中电解铝 6 月份产量为 381 万吨，同比增长 3.4%;1-6 月电解铝产量为 2238 万吨，累计同比增长 3.3%。

7 月 14 日，Mysteel 电解铝社库为 48.30 万吨，较 10 日累库 2.80 万吨，较 7 日累库 1.80 万吨。

镍

7 月 15 日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍 2508 合约。金川电解主流升贴水+2000 元/吨，价格 121420 元/吨;俄罗斯镍主流升贴水+550 元/吨，价格 119970 元/吨;挪威镍主流升贴水+2750 元/吨，价格 122170 元/吨;镍豆主流升贴水-900 元/吨，价格 118520 元/吨。

2. 相关图表

沪铜 沪铝 沪镍