建信期货：旺季上涨逻辑逐步松动 鸡蛋近月合约连续下挫

研报正文

一、行情回顾与操作建议

今日全国鸡蛋价格调整。主产区平均价格 3.27 元/斤，较昨日下跌0.02元/斤;主销区平均价格 3.45 元/斤，较昨日下跌 0.02 元/斤。09 合约下跌0.76%。

8 月初蛋价大幅下跌回调，今年旺季现货启动时间较晚，于7.10 号左右才开始上涨，而到了 7 月下旬后市场压力逐步显现，加之冷库蛋的出库冲击，市场低迷。往年旺季回调幅度一般在 0.2-0.3 元/斤左右，但今年本轮回调平均已经接近0.5 元/斤，说明今年供应的压力还是很大。

上周来看现货虽然止跌企稳，但全国并无涨价态势，特别是河北粉蛋区价格仍然有小幅承压，旺季上涨逻辑逐步松动，导致近月合约连续下挫。期货上，近月 09 合约在现货萎靡的背景下继续挤出升水，当下已跌至 3000 点，从期现角度来看，当下河粉现货在2.64 左右，算上交割包装费用的话大约对标 9 月现货低点在 2.75，属于相对保守的预估，侧面也反映出当下期货市场情绪极度低迷。

未来关注近期淘汰增量是否能带动现货，由于产能在短期难以充分去化，技术面上又找不到支撑位，近月合约大方向或仍然偏空，波段多单机会或面临较大风险，若蛋价持续低迷且反映在后续补栏量的数据上，基本面拐点可能会在四季度后期出现。

二、行业要闻

目前在产蛋鸡存栏处于上行的趋势之中，根据卓创资讯，截至7 月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约 13.56 只，6 月末为 13.40 亿只，5 月末为13.34亿只，环比增幅 1.2%，连续 7 个月有一定程度的增长，去年同期12.77 亿只，同比增幅 6.2%。

7 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约 3998 万羽，较6 月的4075 万羽有所减少，与 2024 年同期的 4168 万羽相比同样减少，在近8 年中算是中等略偏高的单月补栏量。由于 2024 年长时间较好养殖利润的积累，养殖户大都选择在今年继续扩产能，但近两个月极低的养殖利润已经开始松动这一心态，7月补栏量同比减少是今年第一次出现。

截至 8 月 14 日的前三周，全国的淘鸡量分别是1442 万只、1371 万只和1301万只，从趋势上来看，淘汰量在 6 月后逐步走低，下降幅度高于季节性的平均水平，当前绝对值接近前三年的水平。截至8 月14 日，淘鸡日龄平均506天，环比上周持平，较上月延后 1 天。

三、数据概览

鸡蛋