宝城期货：宏观氛围明显回暖 铜铝价格持续增仓上行

研报正文

核心观点

【沪铜】

今日沪铜增仓上行明显，尤其是午午后，涨幅超 1000 元/吨，逼近节后 8.8 万高位。

国内四中全会落幕，宏观氛围明显回暖。产业供应收缩背景下，内外宏观持续回暖，铜价持续增仓上行。关注前期高位技术压力。

【沪铝】

今日沪铝先抑后扬，午后反弹很大程度上受宏观氛围回暖影响。国内电解铝和下游铝棒库存下降，给予铝价产业支撑。短期铝价增仓突破 2.1 万关口，持续关注前期高位压力。

【沪镍】

今日沪镍先抑后扬，尾盘站上 12.2 万关口。午后反弹很大程度上受宏观氛围回暖影响。镍价处于 9 月以来低位，但产业压力依旧，镍价反弹乏力。持续关注低位技术支撑。

1. 产业动态

铜

【SMM 铜快讯】铜线缆企业下游分行业看，国网释放零散订单，规模有限且以刚需为主;汽车线束新增订单受高铜价抑制。库存方面，因订单不足，企业仅维持刚需采购，原料库存比下降 1.78 个百分点;企业放缓生产、以销代产，成品库存比减少 2.84 个百分点。

镍

10 月 24 日，SMM1#电解镍价格 121,400-124,400 元/吨，平均价格 122,900 元/吨，较上一交易日价格上涨 750 元/吨。金川 1#电解镍的主流现货升水报价区间为 2,500-2,600 元/吨，平均升水为 2,550 元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200 元/吨。

2. 相关图表

沪铜 沪铝 沪镍