华融融达期货：硅铁厂累库转降库预期 锰硅盘面资金市仍在

研报正文

【硅铁】

【基本面分析】

1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料710-800元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮890-930元/吨跌40元/吨，主产区电价暂稳运行，关注新能源上网后的电价波动率预期。

2、硅铁现货：72硅铁自然块报5950-6150元/吨现金含税出厂，75硅铁6300-6400元/吨现金含税出厂。2月钢招缓慢启动，沙钢定价6700承兑到厂，较节前定价涨146元/吨。关注供需双增预期兑现以及出口需求变化。

3、仓单变化：硅铁仓单15469张环比上个交易日持平，预报999张环比增602张，仓单和预报合计82340吨环比增加3010吨。

【技术分析】

文华商品指数收盘涨0.22%收在172.87，资金净流入67.53亿。黑色系涨跌分化，硅铁主力2505合约收在6438跌0.98%，资金净流入105万，日增仓2061手，结算价6452，基差收窄。技术上，日K线收中阴线，KDJ线拐头欲交弱死叉，1小时K线调整，周线级别低位震荡特点明显。

【总结】

1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。

2、核心逻辑：

1)兰炭降价预期兑现，硅铁成本下移，盘面利润走扩;

2)硅铁厂累库转降库预期，关注钢招量价变化;

3)新能源发电并网以及钢铁行业供给侧改革影响，多空因素并存。

【锰硅】

【基本面分析】

1、锰矿：钢联空间数据显示，1.31-2.06日当周，南非、澳大利亚和加蓬锰矿发运总量77.35万吨环比增加28.34万吨，到港量45.79万吨环比增加31.17万吨，海漂量68.17万吨环比增加12.06万吨，在装量67.44万吨环比减少5.52万吨，锰矿远期供应修复明显。锰矿现货价格仍强势，天津港半碳酸成交43元/吨度报至48元/吨度，氧化矿成交55元/吨度报至60-62元/吨度。

2、锰硅现货：锰硅6517现货北方报6700-6800元/吨现金含税出厂，南方报6800-6900元/吨现金含税出厂。2月钢招进行中，宝钢湛江采购1000吨定标7254元/吨，武钢采购2000吨定标7260元/吨，较1月上旬出价涨破1000元。山东某钢厂日照定标7300元吨较1月15日定价涨800-900元/吨，均为承兑含税到厂价。

3、仓单变化：锰硅仓单84154张较上个交易日增加628张，仓单预报3638张较上个交易日减少838张，仓单和预报合计438960吨环比减少1050吨。

【技术分析】

锰硅主力收在7180跌1.64%，资金流入5265万，增仓19229手，结算价7244，基差收窄。技术上，日K线收中阴线，KDJ线胶着中交死叉，1小时K线在40均线上运行。盘面资金市仍在，日线级别第一次顶背离。

【总结】

1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和8000附近压力。

2、核心逻辑：

1)3月期矿报价上调兑现中，矿商挺价情绪持续，但随着价格走高，远期供应修复中;

2)盘面和现货利润好转，产业往期利润走扩，关注厂家对锰矿的补库节凑;

3)新能源发电并网以及钢铁行业供给侧改革影响，多空因素并存。

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