宏源期货：受装置检修消息推动 PTA期价偏强震荡

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装置信息

韩国一条40万吨PX装置近日计划外停车，重启时间待定。国内华东一炼厂因前道装置因素，周五400 万吨PX装置负荷小幅度下降5%附近。

【重要资讯】

市场分析美国重启对伊制裁与“乌克兰和平计划”有可能的影响，油价在震荡中微幅收涨，不过仍受美国关税压制。尽管原料端价格走势不佳，但在PX即将进入检修季以及下游PTA和聚酯需求预期修复的背景下，情绪受减产消息炒作，价格逆成本之势上行。

盛虹炼化PX装置因前道装置故障而负荷小幅下滑，盘面应声上行。国内多套装置传闻负荷波动，不过目前整体的实际变动有限。2月10日PX CFR 中国价格为896美元/吨，国际油价小幅上涨，带动PX成本端支撑。国内及亚洲PX供应放缓预期下，参与者对后市PX供需格局信心增强;日内共计两单成交，任意4月船货分别成交于895、896美元/吨。短期内，原油对PX的影响占据主导，计划外的装置变动带来边际影响。

主力供应商东北、华南共两套装置计划检修，加之低加工费下市场担忧计划外PX、PTA装置检修增多，参与者看涨气氛偏强，现货买卖气氛偏好，日内PTA强势上涨。由于假期间聚酯的减产，1月PTA 累库预计在40~45万吨左右。2024年12月到2025年2月，PTA总计累库超90万吨，以及目前期货交割库仍有110多万吨库存，预计后期PTA价格上行高度承压。

本周织造开机率将明显提升，但是前期原料备货充足，对涤纶长丝的采购意愿偏低。中美贸易摩擦尚未对坯布出口造成实质性影响，业者节后有序报价中，2月纺织订单少量下达。综合来看，成本和宏观情绪仍是当前主导PTA走势的关键因素。

聚酯瓶片江浙市场主流商谈在6300-6330元/吨，均价较上一交易日上涨20元/吨。聚酯原料PTA及瓶片期货偏暖运行，瓶片供应端报盘跟随上调，市场交投刚需跟进，需求端开工逐步提升，市场重心上涨为主。瓶片部分主流装置存检修计划，行业开工或窄幅下滑。下游终端逐步复工，市场交投气氛好转。成本定价逻辑继续运行，出口关注集装箱及海运费的变化。

【交易策略】

前一交易日，TA受自身装置检修消息推动，2505合约以5178元/吨(2.73%)收盘，日内成交量 85.59万手;PX装置计划外的变动而走高，2505合约以7406元/吨(1.06%)收盘，日内成交量19.06 万手;PR跟随成本运行，2503合约以6360元/吨(1.21%)收盘，日内成交量1.19万手。

隔夜原油市场，上周因对全球贸易战担忧，国际油价跌至2025年低点后找到支撑，周一欧美原油期货继续上涨，投资者似乎对特朗普的最新关税威胁不以为然，市场仍然关注对伊朗新的制裁导致的供应影响。原油连续下跌之后，再度下跌的风险较前期明显缩小，对聚酯商品的成本支撑偏稳定。近期装置检修的影响占主导，预计PX将维持震荡，PTA将偏强震荡，PR将偏强震荡。

PTA 对二甲苯 瓶片