广发期货：玉米：上量再次回落 玉米震荡调整

研报正文

【现货价格】

2月24日，东北三省及内蒙主流报价1950-2070元/吨，价格涨跌互现;华北黄淮主流报价2140-2210元/吨，局部较上周五涨20-30元/吨。港口价格方面，鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2100-2130元/吨，较上周五持平;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2100-2130元/吨，较上周五下调10元/吨;蛇口港散粮玉米成交价2280元/吨，较上周五稳定。一等玉米装箱进港2160-2180元/吨，二等玉米平仓价2160-2180元/吨，均价较上周五持平。

【基本面消息】

中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第8周末，广州港口谷物库存量为258.20万吨，较上周的273.80万吨减少15.6万吨，环比下降5.70%，较去年同期的225.30万吨增加32.9万吨，同比增加14.60%。其中：玉米库存量为142.10万吨，较上周的152.00万吨减少9.9万吨，环比下降6.51%，较去年同期的95.00万吨增加47.1万吨，同比增加49.58%;高粱库存量为57.70万吨，较上周的69.00万吨减少11.3万吨，环比下降16.38%，较去年同期的69.10万吨减少11.4万吨，同比下降16.50%;大麦库存量为58.40万吨，较上周的52.80万吨增加5.6万吨，环比增加10.61%，较去年同期的61.20万吨减少2.8万吨，同比下降4.58%。

【行情展望】

基层惜售，现货稳中偏强。深加工和贸易商补库意愿高，但基层挺价出货意愿低，到车辆再次回落至低位水平，采购价上调，叠加前期政策端利多，玉米底部支撑强。而饲企按需采购;且随着小麦玉米价差走缩，替代优势初现，加之后续气温将有所回升，对玉米价格或有所承压。中长期来看，新季玉米小幅减产和售粮偏快使得供应压力缓解，叠加玉米进口和替代减弱，养殖端有所恢复，或将支撑玉米上行。短期市场购销平稳，玉米下方支撑较强，盘面维持区间震荡。

玉米