宏观日报：关注能源上游价格波动
中观事件总览 生产行业：关注光伏行业政策推进。 1）工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开第十五次制造业企业座谈会，聚焦加快推动光伏产业高质量发展，听取光伏行业企业及行业协会情...
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2025-07-04 15:26:12阅读：12
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高频数据下的6月经济：价格篇
6 月工业原材料价格小幅回升，能源价格受地缘政治扰动先扬后抑，有色分项价格收涨。截至6 月30 日，生意社BPI 指数录得857 点，相较5 月末回升0.1%。其中能源、有色价格（月环比）分别...
股票资讯 2025-07-04 15:26:12阅读：11 -
宏观：6月非农再超预期 7月降息概率回落
概览：6 月美国新增非农就业14.7 万人，高于彭博一致预期的11 万人，此前2 个月累计小幅上修1.6 万人，虽然Headline 数据再超预期，但结构偏弱：私人部门就业明显降温；小时工资增...
股票资讯 2025-07-04 15:26:12阅读：11 -
金融研究半年报：前高后低 伺机而动
国内经济整体前高后低。为应对出口带来的冲击，政策储备作用对象明确。 3000 亿（VS 2024 年1500 亿）以旧换新补贴剑指消费，8000 亿（VS 2024年7000 亿）...
股票资讯 2025-07-04 15:26:11阅读：12 -
策略专题研究：宏观视角 优化广义制造基本面跟踪
核心观点 随着中报业绩期的临近，投资者对于基本面的关注度上升。我们提供了一个传统财报及中观景气之外的跟踪广义制造业基本面的视角——月频的工业企业效益数据。该数据对全A 非金融地产样...
股票资讯 2025-07-04 15:26:11阅读：10 -
黄金稳定币：发展现状如何
本报告导读： 黄金与稳定币的结合存在优势，不过未来发展也需要突破一些障碍。如果机制改善，黄金稳定币可以承担价值储藏的功能，以及特定条件下的支付和结算功能。 投资要点： ...
股票资讯 2025-07-04 15:26:11阅读：11 -
当前经济与政策思考：政府采购本国商品的经验、重点与效果
参考美国、日本和欧盟在推动政府采购本国产品方面的经验： 美国通过《购买美国产品法》、《贸易协定法》、《贝瑞修正案》等立法，确立优先采购本国产品的原则，同时兼顾国际协定义务，针对中小...
股票资讯 2025-07-04 15:26:11阅读：7 -
减税法案增加降息预期 人民币汇率或震荡升值
人民币汇率后市展望 预计2025 年7 月人民币汇率保持震荡前行，震荡区间为7.10～7.25。 从拉升因素看：第一，中国经济、军事、科技大爆发，国家综合国际地位提升，...
股票资讯 2025-07-04 15:26:11阅读：10 -
宏观金融半年报：东旭固本势初擎 西霞渐敛待春声
【核心观点】 2025 年上半年，中国市场在特朗普政策波动（如关税先升后降、谈判反复）影响下，呈现“韧性与波动并存” 的特征。尽管外部地缘政治带来短期扰动，但国内基本面保持稳中有升...
股票资讯 2025-07-04 15:26:11阅读：10 -
风暴III下的太阳能：飓风暴露下弹性地面光伏系统的最新最佳实践(英译中)
执行摘要 自2017年那场致命的飓风季节以来已经过去了八年，那仍然是历史上最具破坏性的飓风季节之一。飓风哈维、伊玛和玛丽亚给加勒比地区带来了前所未有的破坏。这场灾难也使不断增长的光...
股票资讯 2025-07-04 15:26:10阅读：11 -
基于43个国家的比较：我国服务消费比重是否偏低？
我们利用43 个国家和地区2019 年的消费数据，从自下而上的视角对我国消费结构进行国际比较。数据年份如无特别说明均为2019 年，关于样本国家和数据的详细说明参考正文第四节附录部分。主要...
股票资讯 2025-07-04 15:26:10阅读：10 -
科创板“1+6”政策措施意味着什么？
热点事件：陆家嘴论坛证监会吴清主席提出科创板“1+6”政策措施。与此同时，证监会发布实施《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》。推出科创成长层以及重启第五套上市标准，并配套引...
股票资讯 2025-07-04 15:26:10阅读：10 -
财经委会议点评：综合整治内卷与16年供改有何不同？
基本内容 此次中央部署综合整治内卷，是聚焦于部分下游新兴行业和平台型企业，由于陷入无序价格战，导致行业利润下降、上下游利润下降、研发投入下降、产品和服务质量下降，表面是“低价无序竞...
股票资讯 2025-07-04 13:28:05阅读：11 -
6月PMI数据点评：经济韧性显现但修复基础仍需巩固
需求回升，6 月制造业产需均处于扩张区间。6 月制造业PMI 为49.70%，较前值回升0.2 个百分点。其中，供给端生产指数回升0.3个百分点至51.00% ； 需求端新订单指数回升0....
股票资讯 2025-07-04 13:28:05阅读：11 -
宏观经济分析报告：经济趋稳 泛科技板块机遇渐显
国内方面，经济内生动力仍显不足，房地产拖累边际减弱，消费复苏依赖政策刺激，后续关键变量为政策力度。当前政策有一定效果但仍需更给力。 外部环境总体可控，特朗普施压空间有限。2018...
股票资讯 2025-07-04 13:28:05阅读：11 -
6月美国非农数据解读：政府支撑就业上升
新增非农上升，但由政府支撑，劳动参与率下降，工资增速放缓。6 月新增非农就业人数略升至14.7 万人。分行业来看，本月政府贡献了一半的新增就业，而私营部门新增就业从5 月的13.7 万人大...
股票资讯 2025-07-04 13:28:05阅读：14 -
2025年中期宏观经济及资产配置展望：破浪前行
“抢出口”带动工业生产韧性。 政策效果明显。两新政策在社零以及制造业投资上的支撑作用较好。 地产投资拖累仍然较大。 机构：东海证券股份有限公司 研究员：刘思...
股票资讯 2025-07-04 11:29:55阅读：11 -
《大国博弈》系列第八十六篇：关税大限将至 特朗普如何抉择？
事件： 近期，受美国对外经贸谈判有望达成协议、减税法案推动和三季度降息预期的影响，美股再度创新高。7 月9 日美国对多数国家的对等关税豁免即将到期，美国能否如期达成贸易协议...
股票资讯 2025-07-04 11:29:55阅读：13 -
中央财经委员会第六次会议海洋经济政策解读：为何要强调“向海图强”？
将海洋经济置于中国式现代化关键位置，战略定位再获强调：高层会议近国年来频繁对海洋经济发展进行重要部署。2025年7月1日，中央财经委员会第六次会议提出“推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发...
股票资讯 2025-07-04 09:31:53阅读：11 -
资产配置日报：口蜜腹剑
复盘与思考: 7 月3 日，权益市场迎来反弹，科创企业领涨，自主可控逻辑受到扰动，“反内卷”相关板块小幅回调；债市收益率震荡下行，受益于季初资金面宽松，短端债券表现相对较优...
股票资讯 2025-07-04 09:31:53阅读：11 -
中财委第六次会议影响观察：经济向好定调下 供给端政策预期升温
报告导读： 摘要： 7 月1 日，中央财经委员会第六次会议召开。本次会议主题为统一大市场、海洋经济。统一大市场在党的二十届三中全会将其列为构建高水平社会主义市场经济体制...
股票资讯 2025-07-03 21:43:06阅读：14 -
政策动态点评：“反内卷”的下一步
当下恰逢中央首提“反内卷”一周年，从财经委会议前瞻即将召开的7 月政治局会议，“反内卷”可能会进入一个新的阶段。去年7 月政治局会议首提“防止‘内卷式’恶性竞争”，一周年之际财经委开会再提“治...
股票资讯 2025-07-03 19:44:52阅读：15 -
2025年下半年中国经济十大亮点：静水流深
核心观点 1. 下半年，外部局势趋于缓和，中国核心资产吸引力上升，港股成为布局中国科技崛起的重要入口。 2. 政策支持下，科技突破和产业升级加速，成为中国经济增长新引擎...
股票资讯 2025-07-03 19:44:52阅读：13 -
当前经济与政策思考：国内外治理产业“内卷式”竞争的做法
总体来看，国内外治理“内卷式”竞争的做法，涵盖了从供给端到需求端的系统性框架，供给端做法包括引导淘汰落后产能、加强竞争治理、通过产业政策引导产业创新升级、对外转移产能，需求端做法包括拉动内需和...
股票资讯 2025-07-03 19:44:51阅读：10 -
宏观经济点评：美股、美债与美元的分野
基本内容 从时间维度和可替代性的角度看，当前美股、美债与美元逐渐分野。美元定价的时间维度最长，美股最短，美债居中；而美股的可替代性较低，美元的可替代性较高，美债亦居于中间。 ...
股票资讯 2025-07-03 19:44:51阅读：13 -
2025年6月经济数据前瞻：外需改善、内需回落
我们预计，6 月经济分项较5 月的表现可能分化。其中，外需在贸易摩擦边际缓和的背景下，可能进一步恢复。而内需或边际转弱，主要是消费在以旧换新政策支持减弱、网络促销活动前移透支的影响下，可能增速...
股票资讯 2025-07-03 19:44:51阅读：14 -
宏观日报：关注第三批“两重”资金推进
中观事件总览 生产行业：第三批“两重”资金推进。 1）近日，国家发展改革委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目。 至此，今年8000亿元“两重”建设项...
股票资讯 2025-07-03 15:48:46阅读：12 -
宏观研究：参议院版“大美丽法案”将赤字推上7%
大美丽法案以微弱优势通过参议院，重新回到众议院进行辩论与投票：美国参议院于7月1日投票通过了修改后的“大美丽法案”（OBBBA），该法案将返回众议院进行辩论和投票。虽然有包括肯塔基的兰德-保罗...
股票资讯 2025-07-03 15:48:45阅读：14 -
宝城期货2025年宏观中期报告：关税冲击逐渐体现 宏观经济边际走弱
摘要： 2025 年上半年，特朗普的关税政策无疑是全球宏观的重要影响因素。特朗普反复无常的关税政策对全球外贸企业的生产经营节奏造成不可逆的损伤，一方面10%的实际加征关税影...
股票资讯 2025-07-03 13:50:37阅读：12 -
6月预览：环比减速、同比稳健
概览：整体经济增长动能环比呈现放缓态势，但在去年同期低基数下同比增速或保持稳健。6 月高频指标显示外需仍有波动，地产销售有所走弱，居民部门信贷需求可能延续同比少增、消费亦可能受到购物节错期、违...
股票资讯 2025-07-03 13:50:37阅读：11 -
大类资产2025年中期配置策略：关税风险降低 国内外政策共振扩张
海外宏观方面：美国关税政策对美国经济影响的不确定性仍旧较高，同时推升通胀，预期美联储9月降息25BP，年内降息1-2次。相应美元指数中枢预计在100下方运行，国债收益率维持高位震荡走势，可能有...
股票资讯 2025-07-03 13:50:37阅读：11 -
出口深度思考系列一：出口跟踪：3问 40+数 50+图
核心观点：本篇作为出口深度思考系列第一篇，旨在帮助出口研究人员解决其通常面对的三个“灵魂”问题：这个月出口增速如何？过去几个月出口中抢进口、转港、异动怎么“回头”定量？今年出口增速中枢怎么...
股票资讯 2025-07-03 09:54:29阅读：13 -
资产配置日报：不卷的预期 内卷的现实
复盘与思考: 7 月2 日，近期中央财经委员会上强调的“依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出”成为今日市场交易重心，股市定价后续企业走出内卷的预期。尽管市场一...
股票资讯 2025-07-03 09:54:29阅读：14 -
6月经济前瞻：基本面小幅放缓或驱动股债双牛
核心观点 我们认为，6 月经济维持弱修复态势，6 月制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，较5 月上升0.2 个百分点，但后续经济基本面的不确定性或有所增加，特别是外贸...
股票资讯 2025-07-03 09:54:29阅读：15 -
绝对收益月报2025年7月：关注中报业绩
宏观综述：二季度经济预计稳定增长，但多数行业（传统内需）边际走弱。 出口和关税：二季度到七八月，抢出口形成支撑，后续可能还有转口贸易和美国经济韧性的支撑，出口数据料不会快速大幅回落...
股票资讯 2025-07-02 22:05:50阅读：13 -
宏观专题研究：美国“大而美法案”表决进展及两院分歧
核心观点： 7 月2 日，“大而美法案”在美国参议院勉强过关，将接受众议院表决。 在连续24 小时的讨论后，参议院共和党以51:50 的微弱优势通过了修订后的“大而美法...
股票资讯 2025-07-02 22:05:50阅读：13 -
中国经济金融展望报告2025年第3季度(总第63期)：经济运行不确定性加大 政策加力必要性上升
2025 年上半年，面对急剧变化的外部环境，中国加紧实施更加积极有为的逆周期调控政策，内需表现较为稳定，出口好于预期，工业生产较快增长，经济总体平稳运行，预计上半年GDP 增长5.4%左右...
股票资讯 2025-07-02 22:05:50阅读：12 -
6月PMI数据点评：6月制造业PMI小幅上升
事件 6 月30 日，国家统计局服务业调查中心公布，6 月制造业采购经理指数（PMI）为49.7，非制造业商务活动指数为50.5，综合PMI 产出指数为50.7。 点评...
股票资讯 2025-07-02 20:07:43阅读：13 -
6月PMI点评：经济短期动能增强 但实体经营预期下行
研究结论 6 月PMI 数据延续回升趋势，结构特点大体与上个月相同，但上行斜率放缓，其中暗含了新的线索。具体来看，在事件驱动下,经济短期动能有所增强，然而生产经营活动预期反而降到了...
股票资讯 2025-07-02 18:09:34阅读：14 -
关于提振消费问题的再思考：从苏超、LABUBU等爆品看提振消费
当前市场对消费领域较为关注：1）经济短期面临经贸斗争扰动，中长期面临低通胀挑战，临近7 月政治局会如何进一步提振消费值得关注。2）今年消费数据表现强势离不开以旧换新及财政政策的支持，政策力度若...
股票资讯 2025-07-02 18:09:34阅读：15 -
德邦证券7月研判及金股：宏观专题
宏观研判：攻守兼备、以逸待劳 当前影响整个市场的宏观变量主要是三个方面——内需修复进程、政策落地效果和外部环境变化，眼下宏观领域的一系列分歧本质上是对这三方面宏观变量存在不同的假设...
股票资讯 2025-07-02 16:11:33阅读：12 -
宏观快评：审计工作报告观察
事 项 6 月24 日，受国务院委托，审计署侯凯审计长向十四届全国人大常委会第十六次会议作了《国务院关于2024 年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》（下称“工作报告”）...
股票资讯 2025-07-02 14:13:20阅读：12 -
宏观研究：内外利好共振 成长风格迎来布局窗口
投资要点 从6 月PMI 指数来看，制造业景气度延续回升态势，供需两端步入扩张区间，增长动能有所增长，供需缺口收窄，显示经济韧性仍强。 重点关注三点边际变化：一是尽管美...
股票资讯 2025-07-02 14:13:20阅读：11 -
宏观日报：化工中游开工回落 关注能源上游价格波动
中观事件总览 生产行业：国内汽油价格上调。 1）国家发改委发布消息称，自7月1日24时起，国内汽油价格和柴油价格分别上调235元/吨和225元/吨。折合升价，92号汽油上调0.18...
股票资讯 2025-07-02 14:13:20阅读：10 -
光期研究：中国消费的困境和破局
要： 近一年出台较多促消费政策，体现消费潜力有待释放。此外，中国消费市场历来存在结构性问题亟需改善。 整体来看，中国的消费率偏低既有总需求不足的问题，也有供给无法满足多...
股票资讯 2025-07-02 12:15:10阅读：15 -
6月PMI数据点评：制造业景气度连续两个月回升
核心要点： 事件 根据Wind 数据显示，6 月官方制造业PMI 录得49.7，前值为49.5；建筑业PMI 录得52.8，前值为51.0；服务业PMI 录得50.1，...
股票资讯 2025-07-02 12:15:10阅读：23 -
2025年6月PMI数据点评：PMI回升的动力
6 月，制造业PMI 上升0.2 个百分点至49.7%，高于预期值49.3%，其原因有内需改善、出口韧性、季末效应、大宗商品价格上涨。 政策支撑下内需持续释放。年初以来，我国经济外...
股票资讯 2025-07-02 12:15:10阅读：25 -
宏观经济研究：国家治理成效预期上升推动风险偏好改善
研究结论 数据冷，心渐热。一些观点认为GDP 增长压力逐季显现，将对资本市场构成不利影响，但我们认为，“前高后低”与价格压力早就被充分定价，过度关注数据并无必要。站在当下，被低估的...
股票资讯 2025-07-02 12:15:10阅读：10 -
市场快讯：中央财经委员会第六次会议公告简析
1、7月1日上千召开了中央财经委员会第六次会议，会议指出，纵深推进全国统一大市场建设，基本要求是五统一、一开放”，即统一市场基础制度、统一市场基础设施统一政府行为尺度、统一市场监管执法、统一要...
股票资讯 2025-07-02 12:15:10阅读：13 -
6月制造业PMI：6月景气持续修复
1、6月制造业PMI指数49.7%，前值49.5%，外部关税冲突冲击后，连续三个月景气改善，表明经济正处于持续修复通道，但仍低于近五年季节性均值的50.1%，经济复苏基础尚需巩固。 ...
股票资讯 2025-07-02 10:17:09阅读：11
