中国进出口系列四：9月进出口回升 关注耐用品出口放缓
宏观事件 2025 年10 月13 日，海关总署公布数据显示，2025 年前三季度，我国货物贸易进出口33.61 万亿元，同比增长4%，比前8 个月加快0.5 个百分点。其中，出口...
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2025-10-14 14:36:50阅读：18
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周度经济观察：关税冲击 影响几何？
9 月出口的回升与全球制造业的高景气有关，越南、韩国、中国台湾的出口活动也受益于这一影响。在全球主要经济体财政政策易松难紧的背景下，制造业部门的景气状态有望维持，这意味着中国出口的高增长或将延...
股票资讯 2025-10-14 14:36:50阅读：23 -
总量“创”辩第113期：资配如何应对新变化
宏观 张瑜：物价的三条线索 首先，制造业投资累计增速或将是2021 年以来首次低于GDP 累计增速，预计1-9 月制造业投资累计增速为4.0%，前三季度GDP 累计增速为5.1%左...
股票资讯 2025-10-14 14:36:50阅读：18 -
宏观日报：能源上游受新一轮贸易冲突回落
中观事件总览 生产行业：1）据国家发展改革委价格监测中心监测，本轮成品油调价周期内（9月23日—10月11日）国际油价呈震荡下降走势。从10月13日24时起，国内汽、柴油每吨分别下...
股票资讯 2025-10-14 14:36:50阅读：22 -
《宏观观察》2025年第37期(总第609 期)：中美人工智能赋能产业发展的现状、趋势及政策建议
人工智能作为新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力，既是技术创新的前沿，也是全球竞争的战略高地。当前，我国正处于加快培育新质生产力、全面推进高质量发展的关键阶段。习近平总书记多次强调，“人工智能...
股票资讯 2025-10-14 14:36:49阅读：20 -
2025年9月外贸数据点评：中国出口韧性再彰显
事项： 以美元计价，2025 年9 月出口（以美元计价）同比增长8.3%，前值增4.4%；进口增长7.4%，前值增1.3%；贸易顺差904.5 亿美元，前值1023.3 亿美元。 ...
股票资讯 2025-10-14 14:36:49阅读：20 -
国内观察：2025年9月进出口数据：进出口增速双双明显回升
投资要点 事件：10月13日，海关总署发布2025年9月外贸数据。2025年9月，以美元计价，出口同比8.3%，前值4.4%；进口同比7.4%，前值1.3%；贸易差额904.5亿美...
股票资讯 2025-10-14 14:36:49阅读：17 -
宏观周报：中美贸易摩擦再度加剧 市场避险情绪升温
要点摘要 【上周焦点】 美国：总统特朗普在社交媒体上宣称计划自11月1日起对中国商品额外加征100%的关税，这一远超市场预期的激进表态，立刻引发全球对贸易战全面升级的担...
股票资讯 2025-10-14 14:36:49阅读：12 -
宏观报告：特朗普威胁对华加征关税 预计“醉翁之意不在酒” 为短期扰动 构成TACO交易
特朗普宣布美国将对中国所有产品征收100%关税，自11 月1 日期起生效 我们认为该事件可能是一场典型的 TACO 交易，仅存在短 期扰动 就业下行风险相对通胀上行风险...
股票资讯 2025-10-14 10:40:36阅读：26 -
宏观周报：关税风云再起 避险情绪升温
中美关系变化对金融市场的边际影响在弱化，10 月10 日海外金融市场波动明显小于4 月。一方面，本次关税预期上升幅度明显不及4月。此外，市场于特朗普后续加关税的行为已有预判。此外，国内对外部不...
股票资讯 2025-10-14 10:40:36阅读：21 -
资产配置日报：一切都会好起来
10 月13 日，股市迎来关税2.0 事件后的首轮挑战，万得全A 低开2.51%，跌幅小于关税1.0 事件后（4 月7日）的5.5%，市场积极进行TACO 交易（认为特朗普终将妥协），在机构与...
股票资讯 2025-10-14 10:40:35阅读：27 -
9月外贸数据点评：出口真的很强吗？
事件描述 2025 年10 月13 日，海关总署发布9 月外贸数据：以美元计，我国9 月出口3285.7 亿美元，进口2381.2 亿美元，贸易顺差为904.5 亿美元。 ...
股票资讯 2025-10-14 10:40:35阅读：25 -
2025年9月进出口点评：剔除扰动 出口仍显韧性
2025 年9 月以美元计价出口同比+8.3%（8 月为+4.4%）、进口同比+7.4%（8 月为+1.3%），皆高于市场预期（Bloomberg出口、进口市场预期分别为+6.6%、+1.8%...
股票资讯 2025-10-14 10:40:35阅读：25 -
9月经济数据预测
9 月基于高频数据预计当月GDP 增速在4.8%左右，结合7、8 月份数据预计三季度GDP 同比增速在4.9%左右，增速跌破5%。 今年国庆中秋人均消费911 元，人均消费修复至2...
股票资讯 2025-10-14 10:40:35阅读：24 -
2025年9月进出口数据点评：进出口增速均明显走高
事件：根据中国海关总署2025 年10 月13 日公布的数据，按美元计价，9 月出口3285.7 亿美元，同比增长8.3%；进口2381.2 亿美元，同比增长7.4%。 贸易顺差为...
股票资讯 2025-10-14 10:40:35阅读：25 -
宏观点评：进出口高增 谁的贡献
据海关总署，2025 年9 月出口总值3286 亿美元，同比增长8.3%，超出市场预期的5.65%，前值4.4%；进口总值为2381 亿美元，同比7.4%，同样高于预期的1.37%，前值1.3...
股票资讯 2025-10-14 10:40:35阅读：28 -
宏观点评：9月进出口均走高的背后
事件：按美元计，9 月中国出口同比8.3%，预期5.7%，前值4.4%；9 月中国进口同比7.4%，预期1.4%，前值1.3%。 核心结论：9 月出口增速再度回升、创近半年新高，剔...
股票资讯 2025-10-14 10:40:34阅读：11 -
宏观经济点评：贸易链条上的AI产业需求线索
事件：以美元计， 中国9 月出口同比+8.3%， 前值+4.4%；9 月进口同比+7.4%，前值+1.3%。 贸易需求高景气的最大动力或来源于AI 产业链 1.AI 产...
股票资讯 2025-10-14 08:42:24阅读：26 -
9月进出口数据解读：为何进出口数据再超预期？
10月13日海关总署公布9月进出口数据:9月我国出口商品3286亿美元同比增速为8.3%(前值4.4%),过去十年出口增速同期均值为2.9%。进口 2381亿美元,增速7.4%(前值1.3...
股票资讯 2025-10-13 22:51:52阅读：21 -
9月外贸数据点评：出口为何再“超预期”？
事件：10 月13 日，海关总署公布9 月进出口数据，出口（以美元计价）同比8.3%、预期5.7%、前值4.4%；进口（以美元计价）同比7.4%、预期1.4%、前值1.3%。 核心...
股票资讯 2025-10-13 22:51:52阅读：30 -
宏观经济专题报告：中国9月出口增长超预期
中国9月以美元计价出口金额同比增长8.3%，预估为增长5.7%，前值增长4.4%；以美元计价进口同比增长7.4%，预估为增长1.4%，前值同比增长1.3%；贸易顺差904.5亿美元，前值贸易顺...
股票资讯 2025-10-13 20:53:48阅读：21 -
宏观点评报告：闻泰股权冻结如何影响转债？
突发事件：闻泰转债于10 月9 日公告，因存在尚未披露的重要信息停牌。10 月12 日公告，子公司安世半导体收到荷兰经济事务与气候政策部下达的部长令，要求一年内安世的资产、知识产权、业务和人员...
股票资讯 2025-10-13 20:53:47阅读：22 -
9月贸易数据分析：出口仍有韧性 四季度可能边际回落
事件 中国9 月出口（以美元计价）同比+8.3%，Wind 一致预期+5.7%，前值+4.4%；进口+7.4%，Wind一致预期+1.4%，前值+1.3%；贸易顺差904.5 亿美...
股票资讯 2025-10-13 20:53:47阅读：20 -
“十五五”前瞻：新动能●新生态●新布局
摘要 “十五五”规划是我国迈向第二个百年奋斗目标的决胜期。“十五五”时期是我国现代化建设进程中承上启下的关键五年，其规划编制将为2035 年基本实现社会主义现代化目标提供战略指引。...
股票资讯 2025-10-13 20:53:46阅读：23 -
市场研究部：宏观周报
短期经济增长 9.22-9.28 日所在一周，上游钢铁行业景气小幅上升，建材、炼化和焦化行业景气小幅下降。9.22-9.28 日一周，全国247 家钢厂高炉开工率为84.47%，比...
股票资讯 2025-10-13 20:53:45阅读：21 -
政策周观察第50期：关税再升级
9 月下旬以来，中美经贸博弈再升级：美方新增一系列对话贸易限制措施，中方则依据法律法规，为维护自身合法权益作出反制措施。主要内容包括： 1、关税：10 月10 日，美总统特朗普发文...
股票资讯 2025-10-13 20:53:45阅读：23 -
宏观观点：特朗普宣称将对中国加征100%关税 如何看待中美关税战前景？
10 月10 日，美国总统特朗普宣布自11 月1 日起将对中国加征100%的关税，并对全部关键软件实施出口管制。而在9 月14-15 日于西班牙马德里举行的中美第四次经贸会谈上，双方交流氛围仍...
股票资讯 2025-10-13 20:53:45阅读：22 -
2025年9月贸易点评：9月进出口：加速回升的成色？
事件：10 月13 日，海关总署公布9 月进出口数据。9 月，中国出口同比增速（以美元计价）为8.3%，较上月上升3.9 个百分点；进口同比增速（以美元计价）为7.4%，较上月上升6.1 个百...
股票资讯 2025-10-13 20:53:45阅读：25 -
9月外贸数据解读：贸易摩擦再起 如何影响出口？
9 月我国出口同比增速录得8.3%，较上月增速上升3.9 个百分点，但两年年均增速回落，环比增速也低于近5 年中位数，主因去年同期基数走低。从国别上来看，转口贸易回落，而对美直接出口回升；对拉...
股票资讯 2025-10-13 20:53:44阅读：19 -
中国宏观周报(2025年10月第1周)：假期线下出行较热
平安观点： 从高频数据观察，受十一假期扰动，月初部分工业品生产边际回落，新房销售也有调整；不过，假期线下出行较热，港口集装箱吞吐量仍处高位，上海和宁波出口运价回升，黑色原材料期货价...
股票资讯 2025-10-13 18:55:30阅读：24 -
每周经济观察第41期：外需领先指标持续回升
每周经济观察： （一）景气向上： 1、耐用品消费：乘用车零售增速回升。10 月11 日，乘联分会初步统计称，9月1-30 日，全国乘用车市场零售同比增长6%。8 月全月...
股票资讯 2025-10-13 18:55:30阅读：26 -
图说中国宏观周报：浅析出口结构变化
2025 年4 月以来，中国对美国出口下降，而对非美地区出口则整体上升。2025 年4-8 月中国对美国出口同比-25.4%，而前三个月同比累计上升5.0%，对欧盟、东盟、日本、拉美、非洲出口...
股票资讯 2025-10-13 18:55:30阅读：18 -
产业经济周报：A股节后先扬后抑 预制菜方兴正艾、AI景气延续
核心观点：本周（10/6-10/10）A 股市场先扬后抑，震荡攀升后大幅回落。周五美股三大股指直线跳水，标普500 指数、纳斯达克综合指数、道琼斯工业指数分别下跌2.71%、3.56%、1.9...
股票资讯 2025-10-13 18:55:30阅读：23 -
国际贸易数据点评：低基数下出口回升 四季度能否延续？
投资要点： 基数大幅走低、缓冲期临近尾声背景下，我国9 月出口迎来反弹，但中美经贸不确定性近期再度提升，后续谈判进展仍是重要变量；进口增速同步大幅回升，顺差小幅收窄。9 月出口（美...
股票资讯 2025-10-13 18:55:29阅读：22 -
宏观经济：中美后续谈判有望控制贸易摩擦升温
研究结论 9 月下旬至10 月初，中美贸易摩擦加剧引起市场关注。美方率先挑起新一轮贸易摩擦，先后宣布对软包木制品（如沙发）、厨柜、盥洗柜等木制品加征232 关税，以及对华船舶收取额...
股票资讯 2025-10-13 18:55:29阅读：15 -
宏观经济周报：2025年第42周
一、中国宏观 高频：本周ICHI 综合景气指数较上周小幅回升，虽然仍处在收缩区间，但整体运行展现出温和改善的势头。从分项来看，消费景气指数由于基数效应影响略有回落，但节日临近依旧带...
股票资讯 2025-10-13 18:55:29阅读：22 -
9月高频数据跟踪
摘要： 生产端看，开工率方面，化工品开工率多数改善，尤其石油沥青开工率改善明显；钢铁开工率略回落；磨机运转率上升；汽车半钢胎开工率略放缓。库存方面，水泥、沥青去库，指向基建领域实物...
股票资讯 2025-10-13 18:55:29阅读：21 -
宏观周度观察：APEC会议前中美关税战术博弈再现 短期波动放大
1. 本周宏观观察 1.1 APEC 会议前中美关税战术博弈再现，短期波动放大（1）事件概况 自9 月下旬起，美国主动挑起对华企业、产业的相关限制、管制、制裁及航运战。...
股票资讯 2025-10-13 16:57:29阅读：29 -
中美经贸摩擦再升级：缘起及演绎
当地时间10 月10 日（周五），美国总统特朗普在社交媒体上多次发文，对中国强化稀土出口管制表达不满，并表示韩国APEC 峰会期间中美两国元首见面存在不确定性，随后即又宣布从11 月1 日起或...
股票资讯 2025-10-13 16:57:29阅读：25 -
9月金融数据预测：社融增速缓慢回落
九月，预计人民币贷款新增1.2 万亿，贷款增速约6.6%1） 居民贷款新增预计约2000 亿。九月，伴随“金九银十”的推盘，全国商品房市场较上月有所改善。新房市场方面，中指研究院数据显示，当月...
股票资讯 2025-10-13 16:57:29阅读：38 -
宏观专题报告：避险情绪犹存 商品走势仍有分化
海外：1）1）美国总统特朗普在社交媒体平台发文宣布，将从11月1 日起对中国输美商品加征100%的额外关税。他还宜称美国将对“所有关键软件”实施出口管制。此举被认为是为了回应中国全面升级稀土出...
股票资讯 2025-10-13 16:57:29阅读：33 -
南华宏观周报：关注中美贸易战后续进程
摘要 今年国庆假期人员流动表现亮眼，但消费端 “人流量可观、消费力不足” 的矛盾凸显，有效需求仍是当前核心症结。后续经济修复需重点聚焦居民需求端，当前供需两端政策正有序推进，未来或...
股票资讯 2025-10-13 14:59:14阅读：17 -
宏观专题：美联储降息期 资产谁涨谁跌？
【宏观观点】 自1980 年后，美联储共进行5 次纾困式降息和5 次预防式降息，利率下降幅度从75BP 左右到1150BP 左右不等。“预防式降息”通常发生在经济尚未陷入实质性衰退...
股票资讯 2025-10-13 14:59:14阅读：30 -
宏观周报：新一轮贸易战对资产的影响分析
国内：新一轮贸易战兴起，我们预期股指大跌可能性不大，当前的问题在于股市在经历连续上涨后，估值较高，可能本身就需要一番震荡调整。短久期的商品市场可能迎来的冲击会相对更大。建议做好防守工作。债市可...
股票资讯 2025-10-13 14:59:14阅读：34 -
贸易战2.0系列六：短期的共识 长期的开始
策略摘要 上周五（10.10）特朗普发出新的关税威胁：将自11 月1 日起对中国的所有产品征收100%的关税，并对关键软件实施出口管制。受此影响，市场避险情绪显著上升，风险资产中权...
股票资讯 2025-10-13 13:01:01阅读：17 -
宏观点评：中美关税再升级 怎么看 怎么办？
事件：10 月10 日，特朗普在社交平台表示，美国将自11 月1 日起对中国商品征收额外的100%关税，并对关键软件实施出口管制。 核心结论：近期中美关税再次升级，更可能是美国为1...
股票资讯 2025-10-13 13:01:01阅读：16 -
宏观周报(10月第2周)：中美贸易局势紧张加大避险情绪
1) 权益：9.29-10.10 期间，市场放量上涨。①国内方面，9 月PMI回升弱于季节性，且供求不平衡仍然持续，上游价格上行受制于需求向下游传导有一定限制，名义增长整体回升的预期受到实际增...
股票资讯 2025-10-13 13:01:01阅读：36 -
显微镜下的中国经济(2025年第38期)：创新高后的黄金价格展望
无论从抗通胀、避风险等短期价格决定因素，还是从货币和金融等长期价格决定因素，我们预计黄金价格有望在未来继续创新高。 10 月以来，受美国联邦政府关门以及特朗普宣布11 月1 日将再...
股票资讯 2025-10-13 13:01:00阅读：27 -
宏观和大类资产配置周报：关注二十届四中全会召开
宏观要闻回顾 经济数据：9 月制造业PMI 为49.8%，非制造业PMI 为50.0%。 要闻：今年国庆中秋假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%，其中商品消...
股票资讯 2025-10-13 11:02:57阅读：23 -
中国宏观：“反内卷”的路径选择与需求侧机遇
本文系统回顾了2015 年重工业供给侧改革，并对“反内卷”做出展望。“反内卷”未来根据市场化程度的不同有两条路径，需求侧持续发力，建议关注相关机会。 1、2015 年供给侧改革： ...
股票资讯 2025-10-13 11:02:57阅读：23
