2025年3月31日复盘：指数弱势震荡，黄金继续活跃，算力午后修复

一、行情回顾

市场全天震荡调整，创业板指领跌两市。黄金股集体走高，恒星科技2连板。算力概念股午后回暖，宏景科技、大位科技、恒润股份、杭钢股份等涨停。DeepSeek概念股表现活跃，赛意信息、信雅达涨停。下跌方面，光伏板块走低，钧达股份跌停；机器人概念股调整，龙溪股份等跌停。个股跌多涨少，沪深京三市超4000股飘绿，今日成交1.24万亿。

二、当日热点

1.黄金

黄金板块今日继续上涨，西部黄金、恒星科技连板，特力A涨停。

3月31日，现货黄金突破3100美元/盎司的整数区间，再次刷新历史新高。

中信证券表示，近期黄金价格再创新高，主要是海外市场衰退交易与关税恐慌交易所致。综合通胀、增长、关税、地缘等多个因素来看，当前黄金行情难言结束。二季度至年中，海外市场或持续出现类滞胀交易的主线，并利好黄金表现，而关税和地缘冲突对黄金的扰动仍未到终点，在不确定性情绪积聚以及释放以前，上述因素对黄金的驱动难言结束。

2.算力

算力方向今日午后修复，大位科技、宏景科技等多股涨停。

催化上，据界面新闻报道，上海市经济和信息化委员会印发《上海市关于促进智算云产业创新发展的实施意见（2025—2027年）》指出，到2027年本市智算云产业规模力争突破2000亿元。

3月31日，智谱在2025中关村论坛上发布最新Agent产品AutoGLM沉思。作为首个集深度研究能力和操作能力于一体的Agent，AutoGLM沉思能一边进行复杂思考，一边执行操作。像人类一样打开并浏览网页，完成从数据检索、分析到生成报告。

上海证券指出，随着各大厂商AICapex投资的持续扩容，相关芯片、晶圆代工、服务器、交换机、光模块等厂商有望迎来业绩扩展期。

东吴证券称，阿里等互联网大厂上调资本开支，国资委全力推动中央企业融入国家算力布局，国内有望迎来算力基建大时代。大厂和国家政府投建算力才刚刚开始，运营商后续也会加入。建算力第一步是购买算力卡，同时部分需求有望通过“以租代买”形式完成，算力租赁厂商率先受益。

除上述热点外，大消费、机器人、核聚变局部活跃；跌幅方面，业绩暴雷、化工等板块跌幅居前。

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