非金属新材料行业专题研究：日本新材料发展复盘，我国新材料标的投资思路
日本的经验
从20世纪50年代开始，日本政府利用各种国际组织，积极参与多边交流合作，引进国外先进的技术，逐渐走向自主创新，成为科技创新强国。日本后续通过“产官学”相结合的模式，经历引入、模仿、改进、再创新等方式提升科学技术的发明和创造水平。（进口设备—学习技术—吸收消化—改进提高—国产）。以半导体为例，日本就经历了技术引进、技术领先到产业逐渐转移的路径；1985年后，日本半导体市占率超越美国，而在一系列美日贸易战后产业发生转移的过程中，拥有部分关键材料技术的日本企业，仍然获得了业绩的稳健增长（如JSR）。
发展新材料，我国做了什么？
总体看，在我国，“产、官、学”合作模式的发展也经历了类似的历程，但时间上稍晚于日本。目前我国新材料领域取得了显著成就，但也面临着诸多问题。首先，关键材料仍受制于人。例如，集成电路材料和显示材料等高端新材料对外依存度仍然较高。其次，新材料产业的创新能力还有待进一步提升，产业化率还偏低。
新材料投资思路
参考日本新材料上市企业的发展历程和对应股价走势，可以发现平台型公司具备极强的穿越牛熊的能力，同时结合我国所处的发展阶段，我们提出以下三个选股方向：
1、平台型新材料企业值得长期关注
平台型公司有以下几个特征：a)技术平台化：依托底层技术（如有机合成、高分子材料等）拓展多领域应用。b)产品多元化：覆盖多个高成长赛道，如半导体、显示材料、新能源材料等。c)抗周期性强：通过多业务布局分散风险，能够在经济周期波动中保持稳健增长。
对应公司标的有：鼎龙股份（化工&电子联合覆盖）、华懋科技。潜在的平台型新材料企业我们梳理出两家均由央企控股的上市公司：时代新材（与电新化工联合覆盖）和凯盛科技（与电子联合覆盖）。
2、把握材料的“1-N”进程
目前，我国多数半导体材料及部分电子材料还没有国产化，关键在于把握哪个公司率先1-N可获得更为超额的收益。如我们2024年12月在《光刻胶材料攻坚：国产替代进行时，色浆最具预期差》中提到的：徐州博康，公司为国内主要的产业化生产中高端光刻胶单体企业，随着整个产业链国产化率的提升，业绩弹性可期。KrF国产树脂的放量，建议关注强力新材、彤程新材。高端干膜的产业化，主要关注容大感光的项目进程。光刻胶原材料，建议关注世名科技（与化工团队联合覆盖）。
3、长期跟踪前沿材料的发展进度
前沿材料还在产业化的及早期，需要更长时间跟踪技术的变化及产业化落地的时点。目前前沿材料包括：超材料、超导材料、碳纳米管、钙钛矿、高端气凝胶等。典型企业有光启技术、西部超导（军工有色联合覆盖）、安泰科技等（有色覆盖）。
风险提示：政策风险、市场环境风险、产业化落地风险
本站内容源自互联网，如有内容侵犯了您的权益，请联系删除相关内容。 本站不提供任何金融服务，站内链接均来自开放网络，本站力求但不保证数据的完全准确，由此引起的一切法律责任均与本站无关，请自行识别判断，谨慎投资。
