政策半月报告：长三角经济新观察(十二月)：经济冷热不均 政策赋能发展新机

　　本报告《经济冷热不均，政策赋能发展新机——长三角经济新观察（十二月）》是海通证券政策研究团队推出的“区域经济半月报”系列报告的第十五篇，深入分析了2024 年12 月1 日至12 月31 日长三角地区的经济数据、产业发展、国企改革和资本市场动态。

    　　2024 年1-11 月长三角经济运行平稳。11 月江浙皖CPI 同比边际走弱，上海CPI 同比回正。11 月长三角PPI 同比自7 月以来首次降幅收窄，上海和江苏PPI 仍低于全国平均。整体来看，上海消费亟需提振，同比降幅扩大，工业增长乏力，固定资产投资增速回落。作为长三角唯一贸易逆差地区，上海对发达国家出口仍弱，出口增速和规模大幅低于深圳。1-11 月上海实际使用外资金额159.61 亿美元，同比下滑28.9%。自2024 年以来上海实际使用外资金额表现不佳，3 月起累计同比均在-20%以下，11 月累计同比跌幅超过全国平均。安徽、江苏消费平稳，浙江消费增速稍降，“两新”政策带动升级类消费持续增长。安徽、江苏、浙江绝大部分工业行业均实现正增长，高技术制造业和“两新”相关行业保持高增。

    　　2024 年 12 月长三角产业政策持续发力。长三角出台首个跨省域物流降本增效方案。上海出台的政策涉及上市公司并购重组、科学仪器和科研试剂发展、医学人工智能、人工智能业态等方案等多领域，还成立了国资国企控股的低空经济产业公司。浙江参与业界首次30TB 样本数据的跨200 公里存算分离拉远训练，国家发改委专门出台《浙江省义乌市深化国际贸易综合改革总体方案》，加快建设贸易强国。

    　　长三角8 个集群被列入国家先进制造业集群名单。分地区来看，京津冀、珠三角、东北、西部分别有5、1、5、8 个集群上榜。东北地区有5 个，西部地区有8 个。中部的河南和江西各有2 个集群，山东省入围3 个。从上榜的集群行业看，长三角地区优势集中于高端装备制造、科技仪器、光伏、工业母机、纺织服装等领域。

    　　长三角区域发展指数进一步提升。2023 年长三角区域发展指数为132.6（以2015 年为基期），比2022 年提高3.3。自2018 年长三角一体化发展上升为国家战略以来，长三角区域发展指数年均提高3.3，六个分项指数均有所上升。其中，创新共建、协调共进和绿色共保分项指数提升较快。

    　　上海市国资委出台了《关于优化市国资委监管企业分类监管的意见》，进一步明晰不同类型监管企业功能定位，优化市国资委监管企业分类监管。该意见将监管企业分为资本运营类、产业发展类、金融服务类、城市保障类，分类后这四类的企业分别由4、23、6、11 家。并首创设立科创层，遴选一批符合条件的子企业纳入科创层，切实提升国资监管的科学性、针对性、有效性。

    　　上海出台全国首个省级国资基金考核评价及尽职免责制度文件。该文件明确国资基金不以单一项目亏损或未达标作为基金或基金管理人负面评价的依据。同时建立分层分类长周期考核评价体系，明确了五种适用尽职免责的情形，我们认为将有利于解决基金“不敢投”“不愿投”的问题。

    　　风险提示：政策和资本市场存在不确定性。