2025年5月28日复盘：无人物流车持续发酵，核聚变涨势不减，新消费持续活跃

一、行情回顾

市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌。新消费概念逆势大涨，水羊股份、明牌珠宝、周大生、均瑶健康等涨停。无人物流车概念继续活跃，通达电气、云内动力、劲旅环境等涨停。核电、可控核聚变概念延续强势，合锻智能、融发核电、雪人股份等涨停。下跌方面，医药股震荡调整，海辰药业跌超10%。个股跌多涨少，全市场超3400只个股下跌，今日成交1.03万亿。

二、当日热点

1.无人物流车

无人物流车今日大涨，通达电气、云内动力、劲旅环境、德邦股份等多股涨停。

据湖北日报报道，5月27日，无人物流头部九识智能E系列无人物流车正式上市。

长江证券认为，国内低速无人物流车开启爆发性增长元年，2025年头部物流科技公司订单规模呈倍数级增长。一方面，核心零部件快速降本及算法效率提升，无人物流车相较于人工具备显著的经济效应。

另一方面，路权政策持续松绑，推动无人车商业化加速落地。当前低速无人物流车已从封闭场景拓展至开放式城配场景，可替代的商用车总销量达285万辆，可替代的存量商用车总量可达1200万辆。2025年头部无人物流车公司总交付量规模或达万辆级别，渗透率不足可替代市场的1%，经测算若无人车在末端配送市场渗透率达17%以上，市场规模有望超过千亿元。

2.核聚变

核聚变板块今日继续活跃，尚纬股份5连板，融发核电4连板，长城电工、雪人股份等3连板。

催化上，据界面新闻5月27日报道，FIA（聚变能产业协会）此前发布的一项报告显示，调查的37家商业核聚变公司中，有26家认为在2035年前第一台核聚变机组将实现并网供电。

华源证券表示，核聚变因具备原料丰富且环保、能量大且可持续、安全性高等其他能源不可比拟的优势，正成为全球能源困局的解决方案，是人类未来更理想的终极能源。目前，各国在聚变领域的竞争加速，近年来陆续制定和更新自身的聚变发展战略，从节奏上看，聚变技术已进入工程可行性验证，全球聚变装置数量已达百余个，随着参与国际ITER项目以及国内聚变装置的建设，我国已初步形成聚变装备产业链，展望后续，中美军备竞赛或加速国内资本开支力度，相关公司有望受益。

国泰海通预计2025-2030年托克马克核聚变市场空间有望达到6810亿元，而2030-2035年受益即将可能规模化落地的商业堆，托克马克核聚变市场空间有望上升至3万亿规模。快速提升的市场空间也为核聚变产业链，如超导带材、包层系统、偏滤器等环节带来了快速发展的机会。

3.大消费

大消费板块今日继续活跃，其中以气泡黄酒的会稽山近一周涨幅超过60%。均瑶健康一字涨停。乐惠国际、明牌珠宝等涨停。

太平洋证券认为，品类上，情绪消费、质价比、健康化已逐步成为大单品胜出的关键因素，具备“新消费”属性的个股情绪热度不减。关注新渠道变革，以及满足消费趋势的新品类机会，零食、饮料板块，并关注有健康化新消费概念催化的保健品板块。

华泰证券也表示，微观层面，不少食饮企业目前已完成渠道库存的去化、并努力通过品类拓展与渠道创新、成本节约与效率提升驱动收入和利润增长。资金层面，去美元化下的外资回流也有望为大众品板块导入增量资金。

除上述热点外，海洋经济、医药、跨境支付等局部活跃；跌幅方面，资产重组、固态电池等跌幅居前。

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