我们维持后续大类资产配置顺序为：股票>大宗>债券>货币。

    　　宏观要闻回顾

    　　经济数据：美国5 月ADP 就业人数增3.7 万人，前值增6.2 万人。美国5月份的招聘速度达到2023 年3 月以来的最低水平。（万得）

    要闻：国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。习近平表示，中国人一向言必行、行必果，既然达成了共识，双方都应遵守。日内瓦会谈之后，中方严肃认真执行了协议。美方应实事求是看待取得的进展，撤销对中国实施的消极举措。双方应增进外交、经贸、军队、执法等各领域交流，增进共识、减少误解、加强合作。特朗普表示十分尊重习近平主席，美中关系十分重要。美方乐见中国经济保持强劲增长。两国日内瓦经贸会谈很成功，达成了好的协议。美方愿同中方共同努力落实协议。

    　　资产表现回顾

    　　本周国内股、债指数均呈上涨。本周沪深300 指数上涨0.88%，沪深300股指期货上涨0.48%；焦煤期货本周上涨1.63%，铁矿石主力合约本周上涨0.43%；余额宝7 天年化收益率上涨2BP 至1.19%；十年国债收益率下行3BP 至1.65%，活跃十年国债期货本周上涨0.37%。

    　　资产配置建议

    　　国内需求仍有待发力。5 月计算机通信电子设备及仪器仪表制造业出口订单、新订单指数均回升至55.0%以上的扩张区间，其中，出口订单指数环比增幅超过10.0%；外需是高技术产业、装备制造业景气度修复的重要拉动项。原材料加工业方面，5 月黑色金属加工业、非金属矿物制品业及金属矿物制品业新订单指数环比均有下滑，或在一定程度上反映出基建、地产存量项目发力不足，国内有效需求仍待修复。

    　　我们维持后续大类资产配置顺序为：股票>大宗>债券>货币。

    　　风险提示：全球通胀二次上行；欧美经济回落速度过快；国际局势复杂化。