5 月经济整体保持平稳增长，但是结构呈现分化态势。日内瓦会谈后，关税缓和，但是由于从订单到生产再到出口的过程有一定时滞，效果或仍未完全体现在5 月数据中，5 月工业企业出口交货值同比+0.5%（4 月为+0.9%）。这也带动了工业增加值同比增速小幅放缓，5 月工业增加值同比+5.8%（4 月为+6.1%）。假期、电商促销和以旧换新支撑社零。五一叠加端午带动了消费，5 月社零同比+6.4%（4 月为+5.1%），食品、烟酒类商品增速改善；电商促销季提前也带动了5 月网上零售额同比+11.5%（4 月为+7.1%）；以旧换新政策继续支撑家电、通讯器材等商品的销售。但是固定资产投资增速下降，1-5 月固定资产投资同比+3.7%（1-4 月为+4.0%），制造业、基建、房地产投资增速皆有所下降，尤其是房地产开发投资同比-10.7%（1-4 月为-10.4%），销售降幅也进一步扩大，关注国常会提出的“更大力度推动房地产市场止跌回稳”的相关政策。针对上述经济数据我们将从宏观及相关行业角度进行详细解读。