6、7 月景气风格、军工、食饮、美护和电子的胜率和赔率均较高

    　　我们在本篇报告中统计了季度、公历月度、农历月度、二十四节气、重要节假日前后、每月政治局会议前后、两会前后的市场表现，从日历效应的维度去总结A 股风格和行业在不同时间节点的市场规律。

    　　当下位于公历6 月-7 月之间、农历5 月-6 月之间、芒种和夏至之间、6 月政治局会议前，2010 年-2024 年的统计规律表明，农历6 月通常有着不错的表现。或因景气有效性在6 月-8 月是全年有效性最高的时间点，景气风格无论胜率还是赔率均优于其他风格。行业上，军工、食品饮料、美容护理和电子的超额胜率和超额赔率高于其他行业。

    　　不同时间节点，A 股日历效应规律

    　　1） 季度：四季度的赔率和胜率均较高。结构上，一季度小盘成长和TMT 优势明显，四季度家电、机械设备和金融板块的相对表现较好。

    　　2） 公历月度：2 月、10 月和11 月的赔率和胜率均较高。结构上或呈现一定轮动特征，11 月-次年1 月，金融占优；2 月TMT 占优；3 月-5 月消费和医药占优；6 月-8 月周期制造占优。

    　　3） 农历月度：正月、9 月和10 月的赔率和胜率均较高。结构上并无明显规律。

    　　4） 二十四节气: 立春、雨水和霜降的赔率和胜率均较高。结构上并无明显规律。

    　　5） 重要节假日前后:元宵和重阳节前后10 个交易日的赔率和胜率均较高。消费板块在重要节假日前的表现相对优于其他行业。

    　　6） 两会前后:两会期间赔率和胜率高于前后10 个交易日，期间消费和TMT 相对占优。

    　　7） 政治局会议前后：2 月和3 月政治局会议前10 个交易日，8 月和10 月政治局会议后10 个交易日，A 股的赔率和胜率较高。结构上并无明显规律。

    　　风险提示：1）全球地缘政治出现重大变化，导致全球市场风险偏好急剧变化。2）美联储降息不及预期。3）市场流动性超预期变化。4）国内经济复苏不及预期。