行情回顾：1）指数层面：6 月20 日北证A 股成交金额达241.5 亿，较上一交易日下跌62.3 亿元，指数收跌1.3%。2）个股层面：当日北交所267 家公司中75 家上涨，2 家平盘，190 家下跌。其中涨幅前五的个股分别为：花溪科技（30.0%）、宁新新材（15.7%）、林泰新材（8.9%）、远航精密（8.3%）、国航远洋（7.1%）；跌幅前五的个股分别为：科力股份（-13.0%）、倍益康（-12.8%）、瑞星股份（-11.8%）、七丰精工（-11.0%）、万达轴承（-10.6%）。

    新闻汇总：1）利好来了！A 股重磅新规，明日实施：6 月 23 日（周一），上交所发布的指定交易业务指南正式实施。新规明确，投资者撤销指定交易申请，券商需当日办结，不得拖延或拒绝；2）证券时报头版：让情绪消费回归应有的 “松弛感”：监管层有必要厘清，尤其是对金融化操作予以约束，同时为情绪消费营造更优环境，丰富消费供给，减少疯狂抢购，使情绪消费回归 “松弛感”，实现可持续发展。

    重要公告：1）天润科技：公司通过股份回购专用证券账户回购138,000 股并于2025 年6 月18 日完成注销，回购前公司股份总额为74,391,018 股，回购后为74,253,018 股；2）梓橦宫：公司拟使用不超过29,000 万元自有闲置资金购买低风险短期理财产品的议案，自股东会审议通过之日起12 个月内有效；3）恒太照明：持股5%以上股东黄华先生于2025 年4 月23 日至6 月19 日通过集中竞价交易累计减持1,549,000 股，占公司总股本的0.7034%。

    投资建议：当日北证50 指数单日下跌1.3%至1347.46 点，自1500 点高位调整已持续一个月，表现弱于沪深300、创业板指等主要宽基指数；当日北交所市场整体疲软，超六成个股下跌，市场流动性环比收缩，成交额241.5亿元（缩量20.5%），同时估值中枢下移。个股表现显著分化，花溪科技、宁新新材等领涨，而油气、核聚变、军工等前日热门题材承压；板块层面OLED 材料、光模块逆势走强，但天然气、汽车链板块拖累指数。市场下行主因防御情绪升温及极小市值板块资金流出压力，叠加宏观不确定性（地产及外需波动）与政策预期未落地抑制风险偏好，导致资金转向防御性板块。

    短期建议在指数站稳5 日均线前保持谨慎，可分批布局半导体、机器人、高端制造等资金介入较深的结构性方向，中期需关注政策红利释放，注意防范破位风险，提前布局中报超预期的潜力品种。

    风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险