电子行业2025下半年度投资策略:国产替代+AI双驱动,引领核心主线

股票资讯 阅读:2 2025-07-04 12:50:52 评论:0

  主要观点:国产替代正当时,AI依然核心主线

  半导体关键材料:“芯中之芯”,上游核心材料自主化进程加速。

  关税形势变动,上游核心材料自主化进程加速。美国继续加码对中国芯片制裁措施,半导体产业对于供应链安全的核心诉求,有望加速国产关键材料的导入。中国半导体核心材料部分产品已经获得一定突破,但高端材料自主化率仍然不高,例如高端光刻胶、CMP材料等环节,未来仍有较大提升空间。

  AI需求拉动,半导体市场重新迎来复苏周期,带动产业链需求明显提升。经历2023年半导体行业周期性调整,我们认为,得益于AI、汽车、物联网设备扩展等领域强劲需求,2024年全年半导体销售额逐季回升,全年实现19.3%增速,迎来景气回升。

  碳化硅:Wolfspeed大事件或重塑行业格局,本土头部衬底厂迎来发展契机。

  Wolfspeed大事件或将重塑行业格局,本土衬底强势突围。Wolfspeed是第三代半导体技术标杆企业,市占率约30%,中国企业天科合达和天岳先进市占率分列二三位。Wolfspeed的经营放缓有望成为本土衬底厂加速提升市占率的契机,产业有望进一步向中国转移。

  供应链叠加成本优势,产业加速向中国转移。英飞凌宣布其CoolSiC产品线正式引入基于沟槽的碳化硅超结技术(TSJ),碳化硅规模化应用有望提速。我们认为,未来碳化硅市场仍将会是海外龙头功率厂引领高端市场,本土功率厂依托过去IGBT积累经验快速跟进,持续推动国产替代。同时,国内厂商碳化硅晶圆供应链和成本优势,或将加速产业向国内转移。

  存储芯片:AI依然是核心主线。

  存储现货市场多数渠道内存条、服务器DDR4、LPDDR4X等产品价格延续上升通道。随着AI大模型技术在智能终端本地化和定制化应用的加速,智能终端设备处理能力与数据存储需求显著提升,单机存储容量不断增长。同时,大模型与智能终端设备结合愈发紧密,推动智能终端市场的中长期存储需求持续增长。显示:需求带动OLED渗透率提升,重视国产产业链机遇。

  出货高速增长,2025年OLED显示器渗透率有望提升至2%,中大尺寸车载及笔电升级开辟新增需求。供给端产线建设,显示设备有望进入新一轮投资周期。中国大陆面板厂话语权提升,促进显示驱动芯片国产替代需求提升。

  投资建议:

  建议关注:(1)半导体关键材料聚焦国产替代逻辑,建议关注电子材料平台型龙头企业彤程新材、鼎龙股份、安集科技等;(2)碳化硅产业链建议关注天岳先进;(3)存储芯片模拟芯片建议关注南芯科技等;(4)显示驱动建议关注汇成股份、奥来德。

  风险提示:中美贸易摩擦反复;国产替代不及预期;下游终端需求不及预期;行业竞争加剧。2


上海证券 方晨,陈凯
声明

本站内容源自互联网,如有内容侵犯了您的权益,请联系删除相关内容。 本站不提供任何金融服务,站内链接均来自开放网络,本站力求但不保证数据的完全准确,由此引起的一切法律责任均与本站无关,请自行识别判断,谨慎投资。