政策半月观：经济大省“新春第一会”的信号

近半月，各部门各地均部署开年经济工作动员，推动长钱入市、投资者保护等稳股市有新举措，我们对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2025.1.20-2.9）的政策跟踪。

    核心结论：总体看，近期政策继续聚焦稳增长、稳股市、稳信心，具体有5 大焦点：一是2.5 国务院第七次全体会议，重点做好开年工作动员，对后续政策加力有新要求，抓手上，“要寻求突破突围，找准潜力足、空间大的发展领域，谋划好牵引性强、撬动性强的工作抓手，打造更多能够带动全局的突出亮点”；政策工具上，“敢于打破常规，推出可感可及的政策举措”，短期紧盯3.4-5 全国两会，除了GDP 目标外，关注对稳经济政策工具可能的新部署；二是超25 地召开2025 年“新春第一会”，优化营商环境、招商引资、科技、产业、新质生产力为高频关键词，前10 经济大省中4 地聚焦营商环境+招商引资、3 地聚焦科技+产业、2 地聚焦区域战略、1 地聚焦深化改革；三是稳股市有新举措，包括1.22 中央金融办等联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，兼具长期制度性安排及短期量化考核硬要求，2.1《求是》发表证监会署名文章《奋力开创资本市场高质量发展新局面》，继续丰富稳市政策工具、做好增量政策储备，此外2.7 证监会召开投资者座谈会；四是基于2.1 美方对中国加征10%关税，多部门发布反制举措，包括对美加征关税、部分物项出口管制、对谷歌开展立案调查等，短期继续紧盯两方高层表态；五是抢抓新春双节窗口期，江苏、成都、郑州、合肥等地推出购房促销活动，多以新春房展会形式挖掘返乡置业潜力，包括推出特惠房、送家电、送车位、购房补贴和契税补贴等。其他可关注：推动文化产业高质量发展、加快汽车消费流通试点、资本市场服务“五篇大文章”等。继续提示：2025年政策大方向已定，接下来属于观察期、落地期，也需跟踪4 大时点：1）1 月信贷、1 月发债进度等可能的“开门红”；2）3 月4 日-5 日全国两会，预计全国GDP 目标继续定为5%左右的偏高水平、CPI 目标下调至2%左右（2004 年以来均不低于3%）；3）近期可能的降准降息；4）中美关系进展，紧盯可能的中美谈判和最高层会晤。

    一、重要会议与政策：稳股市新举措；国务院部署开年工作动员；对美加征关税等举措。

    1、重要会议：国务院等多部门部署开年经济工作动员，新提政策要打破常规、可感可及。

    2.8 总书记听取吉林省委和省政府工作会议，强调吉林要聚焦新时代东北全面振兴的战略部署，重点看，后续做好4 方面工作：强化创新驱动和产业支撑；进一步全面深化改革（国企改革、民营经济、全国统一大市场等）；保障国家粮食安全；统筹发展和安全。

    2.7 证监会召开投资者座谈会，核心围绕保护投资者核心权益、促进资本市场高质量发展，对于后续证监会可能的动作，会议所提意见建议可能是重要参照，如“进一步严把上市公司入口关、更加精准支持优质企业上市、正确看待并健全量化交易监管、深化公募基金改革、提高证券违法犯罪成本、加强资本市场负面不实舆情快速反应和处置等”。

    2.5 国务院第七次全体会议，重点做好开年工作动员，对后续政策加力有新要求，抓手上，“要寻求突破突围，找准潜力足、空间大的发展领域，谋划好牵引性强、撬动性强的工作抓手，打造更多能够带动全局的突出亮点”；政策工具上，“敢于打破常规，推出可感可及的政策举措”，短期紧盯3.4-5 全国两会，除了GDP 目标外，关注对稳经济新部署。

    1.24 国资委央企、地方国资委考核分配工作会议，2025 年度央企除保持“一利五率”总体稳定外，重点发挥稳经济、促进高水平科技自立自强、建设现代化产业体系3 大作用。

    1.20 政治局会议，除听取全国人大常委会、国务院等汇报工作外，审议《关于全面推动黄河流域生态保护和高质量发展的意见》，其中，除了强调保重在保护、要在治理要求，“着重处理好水与人口、粮食、能源的关系”外，延续中央经济工作会议部署，特别提到“要加强西部大开发、中部崛起等区域战略对接”，后续推动区域高质量发展应会有新部署。

    其他可关注：1.26 国务院举行新春座谈会；1.20 全国城市更新工作部署视频会议。

    2、部委政策：“长钱入市”量化考核硬要求；证监会主席《求是》发文；推动汽车消费。

    2.7 证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，共提出18 条举措，重点关注加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务，如支持优质科技型企业发行上市（包括支持优质未盈利科技型企业上市），优化科技型上市公司并购重组、股权激励等制度，以及引导私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技。

    2.1《求是》发表证监会署名文章《奋力开创资本市场高质量发展新局面》，重点把握好稳与进、总量与结构、整体与局部、监管与活力、开放与安全5 方面关系，下一步做好6 方面工作，重点关注丰富稳市政策工具、做好增量政策储备，抓紧落地进一步全面深化资本市场改革总体实施方案，研究制定更好支持新质生产力发展的专门政策安排等。

    1.25 商务部发布《关于开展汽车流通消费改革试点工作的通知》，明确在2025—2027 年开展汽车流通消费改革试点工作，核心在于激发汽车消费活力，将“通过竞争性选择的方式择优确定试点城市”，举措包括稳定和扩大汽车消费（包括鼓励相关地区优化汽车限购限行措施）、促进二手车高效流通、营造汽车文化氛围等。

    1.22 中央金融办等联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，既包括长期制度性安排、也有短期量化考核硬要求，如大型国有保险公司每年新增保费30%用于投资A股，公募基金持有A 股流通市值未来三年每年至少增长10%，为A 股持续带来增量资金。

    其他可关注：2.4 商务部、海关总署等多部门发布对美反制举措，包括对美加征关税，对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制，将美国PVH 集团和因美纳公司列入“不可靠实体清单”，以及市场监管总局对谷歌开展立案调查，短期紧盯两方高层表态和可能的习特会；1.22 中共中央、国务院引发《乡村全面振兴规划（2024—2027 年）》。

    二、地方政策：地方密集召开“新春第一会”，经济大省多聚焦民营、科技、改革、抓落实。

    整体看，据不完全统计，超25 地召开2025 年“新春第一会”，部署开年工作动员，优化营商环境、招商引资、科技创新、现代化产业体系、新质生产力、深化改革为各地高频关键词，也特别提到要狠抓落实，此外，海南聚焦人才、西藏聚焦改进作风、云南聚焦重大项目。

    重点看，前10 经济大省按频次看（按2023 年GDP 排序），上海、湖南、福建、河南4地聚焦营商环境、招商引资、统一大市场，广东、江苏、安徽3 地聚焦科技、现代化产业体系，湖北（中部地区崛起）、浙江（共同富裕）2 地聚焦区域战略，山东则聚焦深化改革。

    三、行业与产业政策：抢抓新春窗口期，多地推出购房活动；推动文化产业高质量发展。

    1、抢抓新春双节窗口期，江苏、成都、郑州、合肥等地推出购房促销活动，多以新春房展会形式挖掘返乡置业潜力，包括推出特惠房、送家电、送车位、购房补贴和契税补贴等。

    2、推动文化高质量发展。1.24 国务院办公厅印发《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》，明确财政支持、税收优惠、金融服务、科技创新、用地保障以及收入分配等5 方面支持，后续重点关注，更多支持符合条件的文化企业上市和再融资。

    风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。