核心观点：

　　石油化工：海外汽油旺季启动，关注OPEC+会议减产延期决议。截至5.24，据ifind数据，本周WTI原油期货收盘价(连续)环比下跌2.7%，布伦特原油期货收盘价(连续)环比下跌2.3%，国内原油期货收盘价(7月交割)环比下跌2.9%。地缘冲突或有边际缓和迹象，据新华社，以色列将于下周与哈马斯重启谈判；据路透社，俄罗斯总统普京准备通过谈判停火并承认当前战场分界线来停止乌克兰战争。供需偏紧局面或将延续，供应端，俄罗斯兑现减产预期，伊拉克和哈萨克斯坦自5月开始执行补偿减产计划，OPEC+供应收紧；需求端，夏季旅行期开启，海外汽油迎来传统消费旺季，美国炼油厂开工率环比提升。关注6月初OPEC+部长级会议窗口期交易减产预期行情。

　　氟化工：萤石矿山供应紧张，制冷剂价格持续走高。国内矿山安全检查工作进入重要阶段，市场供应偏紧局面延续，叠加下游需求旺季，行业库存下滑，萤石价格中枢高位坚挺。制冷剂方面，据百川盈孚数据，本周三代制冷剂R32价格环比上涨2.86%，利差上涨4.83%，除成本端支撑外，需求端下游空调冰箱等家电尚处消费旺季，加上各地以旧换新补贴细则陆续出台，家电换新热持续升温。

　　化纤：PTA供给阶段性收窄，涤纶长丝促销去库。4-5月PTA厂家集中检修，供应阶段性收窄，但因环保问题，下游聚酯去库不流畅，目前终端旺季逐渐过去，部分PTA项目陆续重启，后市或面临一定的库存压力；涤纶长丝工厂则通过促销让利加快库存去化，本周POY和FDY产销集中放量，库存天数明显下降；粘胶短纤开工率下滑，库存低位，粘胶长丝因供应偏紧，前期订单充足，价格高位持稳。

　　磷化工：原料成本支撑强劲，关注秋季备肥旺季需求。上游磷矿资源准入壁垒高，短期供应增量有限，价格高位坚挺，在成本端给磷化工产品较强支撑。磷肥方面，据中肥化肥网，夏季需求预计最晚在6月中上旬结束，近期处复合肥陆续发货阶段，5月上旬部分磷酸一铵厂限产停产、开工率较低，导致其短期供应偏紧，叠加近期新能源方面的磷酸盐产品有较大采购订单，本周磷酸一铵价格小幅上涨。后市需重点关注秋季磷肥的备肥旺季开启时点和高峰期需求情况。

　　投资建议：

　　本周，我们建议关注氟化工、化纤、磷化工、半导体材料板块。氟化工：配额核发落地，头部高集中度，供需基本面渐修复，长景气周期开启，建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源。化纤：行业计划集中减产，聚酯长丝基本面有望修复，建议关注产业链头部企业：吉林化纤、新凤鸣、恒力石化。磷化工：磷矿供需偏紧，成本支撑强劲。建议关注磷矿磷肥龙头企业：云天化、川恒股份、兴发集团。半导体材料：半导体库存去化趋势向好，终端基本面预期渐回暖，建议关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材。

　　风险提示：

　　1）终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化；2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。