白酒行业

　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-2.99%。涨跌幅前三的个股为：顺鑫农业（+0.49%）、口子窖（-1.01%）、水井坊（-1.70%）；涨跌幅后三的个股为古井贡酒（-6.58%）、今世缘（-7.36%）、岩石股份（-10.05%）。

　　观点：基本面平稳，关注端午回款。本周白酒板块有所回调，主要受大盘情绪影响，基本面环比变化不大，整体动销平稳，酒企积极推动库存去化。我们预计5月下旬各大酒企将陆续开启端午回款与发货，建议关注后续进展。标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是受益于商务需求回暖的次高端白酒；三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、今世缘。

　　食品行业

　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅-3.83%。涨跌幅前三的个股为：益客食品（+9.40%）、春雪食品（+8.14%）、仲景食品（+3.83%）；涨跌幅后三的个股为三只松鼠（-8.63%）、良品铺子（-8.91%）、绝味食品（-9.86%）。

　　观点：零食渠道动销亮眼，餐饮行业景气度正在改善。当前我们观察到零食渠道动销数据表现亮眼，同时餐饮行业景气度也正在环比改善。后续建议关注需求修复+竞争格局优化两条主线，休闲食品和软饮料有望维持高景气，同时预制食品能够有效提高出餐效率，改善成本结构，长期受益于下游餐饮企业的连锁化率的提升。当前下游餐饮行业景气度正在逐渐改善，大B复苏斜率先于小B，具有规模优势的龙头企业有望快速抢占市场份额。推荐千味央厨、东鹏饮料，建议关注盐津铺子、劲仔食品。

　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。