核心观点

　　中央再提严控房地产风险，地产新政信号意义明确。5月21日，全国地方党委金融办主任会议召开，中央金融委员会办公室主任何立峰强调，当前要统筹做好房地产风险、地方政府债务风险、地方中小金融机构风险等相互交织风险的严防严控，严厉打击非法金融活动，说明化解房地产领域风险仍是当前重要工作之一，稳地产防风险态度坚决。今年以来，中央和地方政府陆续出台多项优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展，近期住建部、央行等联合推出重磅“组合拳”，包括设立保障性住房再贷款、降低购房首付下限、降低住房公积金贷款利率等重磅政策，在有序化解和防范房地产风险的前提下，配套用地、购房、信贷等政策，助力保交楼和降低购房成本，政策信号意义明确，供需两端政策有望形成合力促进房地产市场逐步恢复，稳定市场价格预期，助力楼市去库存。

　　重点板块数据跟踪：水泥价格环比上涨，浮法玻璃价格略降，粗纱价格趋稳

　　1）水泥：本周全国P.O42.5高标水泥平均价为365.7元/吨，环比+1.8%，同比-11.0%，库容比为67.5%，环比+0.9pct，同比-5.9pct。五月下旬，受雨水天气和部分地区环保督察影响，下游市场需求阶段性小幅减弱，全国重点地区水泥企业平均出货率环比下滑1.5个百分点，价格方面，由于水泥新标准实施在即，为传递成本增加，多数地区企业积极推动价格上涨，预计后期价格将继续趋强运行；2）玻璃：浮法玻璃生产企业库存稍增，中下游存在刚需补货，价格涨跌互现，本周玻璃现货主流市场均价1692.23元/吨，环比-0.86%，重点省份库存为5368万重量箱，环比+0.68%；光伏玻璃整体成交一般，近期电池片价格下滑，下游用户压价心理明显，组件厂家利润空间进一步压缩，本周2.0mm镀膜面板主流订单价格17.75元/平方米，环比持平，3.2mm镀膜主流订单价格25.75元/平方米，环比持平，库存天数约22.83天，环比+6.77%；3）玻纤：无碱粗纱市场行情涨后暂稳，各池窑厂短期稳价出货，个别主流产品成交存小幅促量政策，但主要大厂价格仍较坚挺，本周国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价3800-4000元/吨不等，全国均价3862.75元/吨，环比持平，同比-4.59%，电子纱G75主流报价8600-8900元/吨，环比持平，电子布当前主流报价为3.6-3.8元/米，环比持平。

　　投资建议：去年以来消费建材各细分子行业表现持续分化，龙头整体展现出较强经营韧性，供给出清亦带来格局进一步优化，优质企业凭借渠道变革、产品品类和区域布局的扩张优化，竞争优势进一步凸显，中长期受益集中度持续提升，成长空间依旧较大。近期政策组合拳加速落地，政策信号意义明确，有望扭转地产悲观预期，后续支持政策仍有望进一步加码，目前建材板块估值和持仓均处于低位，持续关注政策落地效果和预期修复下消费建材优质龙头及部分超跌个股估值修复机会。继续推荐坚朗五金、三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、兔宝宝；同时周期建材关注底部盈利预期有望改善的龙头标的，推荐中国巨石、中材科技、海螺水泥、华新水泥、旗滨集团；其他细分领域关注专业照明领域龙头企业海洋王、钢结构制造商

　　龙头鸿路钢构。

　　风险提示：政策落地低于预期；成本上涨超预期；供给超预期