投资要点

　　本周观点：本周各能级城市商品房销售情况延续分化的格局，30大中城市中二线城市成交面积环比上升8.52%，一线城市环比下降7.43%，三线城市环比下降10.42%。随着二线城市全面取消限购政策，叠加各项需求端政策的发力，部分核心城市的购房需求正在恢复，但是新房销售目前仍呈点状复苏的态势，市场的整体活跃度暂未出现明显提升。二手房市场方面，近期北京、天津等重点城市二手房成交量有所改善，但二手房挂牌价整体上仍延续下跌走势，这可能将继续对市场情绪造成一定抑制。从政策面来看，近日以来各地方政府正在加快落实“5.17新政”，如武汉、长沙、青岛等多个热点城市相继下调首付比例和房贷利率，预计后续还将有更多城市跟进，居民购房成本的降低有望刺激购房需求的进一步释放。此外，广东珠海近日宣布全面取消限购，预计一线城市限购政策还有优化空间。整体来看，随着一二线核心城市逐步落实各项举措，叠加政府收储工作的推进，市场筑底修复的进程有望提速，但考虑到政策效应的传导需要时间，短期内市场的表现仍有待观察。

　　本周房地产政策动态及市场重要消息：（1）何立峰在全国地方党委金融办主任会议上强调，当前要统筹做好房地产风险、地方政府债务风险、地方中小金融机构风险等相互交织风险的严防严控。（2）5月24日，珠海市发布《关于促进我市房地产市场平稳健康发展的若干措施》，全面取消限购限售。（3）5月22日，湖北省住建厅联合省财政厅等部门印发《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的若干措施》，包括取消购房限制、降低购房门槛、积极推进住房“以旧换新”、加大金融及财税支持等十个方面。

　　本周商品房与土地市场重点高频数据：在“5.17新政”加快落实的背景下，本周新房销售量环比有所增长，同比降幅亦继续收窄。5月20日至5月26日，30大中城市商品房周度成交面积环比增加0.23%，同比减少35.12%，主要是受二线城市的带动；100大中城市成交土地环比减少17.21%，同比减少49.06%。

　　投资建议：（1）目前房地产市场相关政策正在持续发力，后续仍有进一步加码的空间。从中央经济工作会议的部署来看，“三大工程”将是今年的重点任务，可重点关注以中国建筑、中国电建等为代表的中字头基建类央企；（2）随着稳需求、保交楼的推进，楼市销售有望出现边际改善，可关注保利、招商蛇口等基本面较稳固的大型国有房企；（3）在房地产融资协调机制持续推进的背景下，部分被列入房企融资“白名单”的头部民企如龙湖、金地等有望迎来信用修复。

　　风险提示：政策效果不及预期；房企信用风险蔓延。