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　　5月23日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》的通知。通知中提出：2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。（中国政府网）

　　点评

　　通知中还提出了九项重点任务。具体细化为化石能源消费减量替代行动、非化石能源消费提升行动和六个高耗能生产方向的（钢铁行业、石化化工行业、有色金属行业、建材行业、建筑节能、交通运输）和两个消费方向的节能降碳行动任务（公共机构和用能产品设备）。

　　化石能源消费减量替代和非化石能源消费提升行动任务工作的核心思路和方法是继续调整优化我国能源消费结构、提升可再生能源消纳能力建设和鼓励非化石能源消费。生产方向任务的核心思路和方法是，加强高能耗生产的产能产量控制、提高新项目准入门槛和老旧设备的大规模更新以提高能效。消费方向任务的核心思路和方法是，加大老旧设备更新和加强废旧设备循环利用。

　　继续坚持调整优化我国整体能源消费结构，核心逻辑还是压降化石能源消费总量，打破可再生能源消纳瓶颈以扩大非化石能源消费总量，最终达到优化整体能源消费结构的目的。生产任务的核心逻辑是优化产能控制产量，实质上是推动工业的供给侧优化和改革，有望推动相应生产行业的高质量发展。消费类任务的核心逻辑是推动老旧设备的更新改造和加强废旧设备的循环利用，实质上是推动我国工业的设备更新以刺激工业投资以及补强制造业循环利用产业。

　　投资建议：本次方案的发布是对于2020年我国政府承诺的双碳目标和承诺的行动实施计划任务分解实施。我们建议重点关注设备更新、循环经济和工业大宗商品供给改革三条核心逻辑。

　　风险提示：政策执行落地不及预期；经济增长改善不及预期；美国降息低于预期。