核心观点

　　新趋势：据中关村储能产业技术联盟，在4月举办的第12届储能国际峰会暨展览会上，众多企业发布储能新品，电芯呈现“大型化”和“技术升级”等特点，电芯容量从300Ah+走向500Ah+、600Ah+，甚至更高，部分企业314Ah电芯循环寿命可达到10000次以上。

　　渗透率：据GGII，300Ah+储能产品在国内市场加速渗透，渗透率有望从2023年不到3%提升至20%以上。

　　壁垒：300Ah+储能产品的交付，要求储能厂商具备核心壁垒。第一，需要积累足够的前期研发，保证产品的高质量和高安全；第二，特别是对于中大型的项目，有足够的时间证明的产品会受到更多重视；第三，企业自身是否有足够的产能大规模量产高质量产品，也非常关键。

　　需求：据电池中国，今年年初起，300Ah+储能电芯采购需求便接连出现。从招投标来看，国电投发布的200MW/400MWh磷酸铁锂储能系统设备采购需求，要求电芯单体容量≥314Ah。运达股份发布的1500V液冷储能系统项目框采，包括314Ah储能电芯单体。

　　供给：不完全统计，300Ah+大容量储能电芯陆续出现20+品类，多家企业300Ah+储能电芯已量产并开始交付。宁德时代、远景动力、瑞浦兰钧等公司大容量电芯产品已实现海外市场交付。

　　价格：5月17日，储能型314Ah电芯均价为0.40元/Wh，最低价0.34元/Wh。市场需求良好，随着电芯容量逐步向300Ah+迭代，电芯成本仍有下降空间。

　　投资建议

　　储能电芯向大容量迭代升级，反映储能行业景气健康发展。

　　展望2024年，我们看好储能板块投资机会，建议关注三条主线：中国工商业：苏文电能、芯能科技、金冠股份等；

　　美国出口链：宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、通润装备等；欧洲再复苏：派能科技、艾罗能源等。

　　风险提示

　　上游原材料价格过快上涨风险；行业产能供给过快扩张风险；下游需求受经济影响不及预期风险；储能相关支持政策调整风险。