国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，其中提出大力发展可再生金属产业；严格新增有色金属项目准入，新建锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平；推进交通运输装备低碳转型，到2025年底，交通运输领域二氧化碳排放强度较2020年降低5%；维持行业强于大市评级。

　　支撑评级的要点

　　国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》：2024年5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，明确我国将通过化石能源消费减量替代行动、钢铁行业节能降碳行动等10大行动稳步推进节能降碳，并支持我国新能源汽车行业健康发展。

　　推动有色金属行业节能降碳：优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上。严格新增有色金属项目准入。新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平

　　推动交通运输节能降碳：①推进低碳交通基础设施建设。提升车站、铁路机场等用能电气化水平，推动非道路移动机械新能源化，加快国内运输船舶和港口岸电设施匹配改造。鼓励交通枢纽场站及路网沿线建设光伏发电设施。加强充电基础设施建设。②推进交通运输装备低碳转型。加快淘汰老旧机动车，提高营运车辆能耗限值准入标准。逐步取消各地新能源汽车购买限制。落实便利新能源汽车通行等支持政策。推动公共领域车辆电动化，有序推广新能源中重型货车，发展零排放货运车队。推进老旧运输船舶报废更新，推动开展沿海内河船舶电气化改造工程试点。到2025年底，交通运输领域二氧化碳排放强度较2020年降低5%。

　　《行动方案》有望推动行业供给侧改革，加快交通领域电动化转型步伐：此次节能降碳行动方案与前期《锂电池行业规范条件（2024年本）》政策目标上一脉相承，旨在引导锂电池行业的健康发展，企业应从单纯扩大产能转向技术创新和质量提升，有望推动供给侧改革，行业无序扩张和低价竞争局面有望缓解。此外，本次政策文件继续强调了新能源转型的重要性，交通领域电动化转型步伐有望加速。

　　投资建议

　　国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，其中提出大力发展可再生金属产业；严格新增有色金属项目准入，新建锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平；推进交通运输装备低碳转型，到2025年底，交通运输领域二氧化碳排放强度较2020年降低5%。本次政策文件出台有望推动新能源汽车行业供给侧改革，行业无序扩张和低价竞争局面有望缓解此外，本次政策文件继续强调了新能源转型的重要性，交通领域电动化转型步伐有望加速。随着以旧换新、新能源汽车下乡等政策深入实施，新能源汽车消费市场有望进一步扩大，全年销量有望保持高景气。随着产能逐步出清，电池和材料环节盈利有望回归合理。固态电池等新技术有望带动产业技术升级。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。推荐宁德时代、亿纬锂能、尚太科技天赐材料、新宙邦、科达利等，建议关注元力股份、三祥新材等。

　　评级面临的主要风险

　　原材料价格出现不利波动；国际贸易摩擦风险；新技术进展不达预期；新能源政策风险。