当前供需紧平衡，关注OPEC+6月2日会议。EIA和OPEC分别预计24Q1原油供需缺口存在32和150万桶/日，同时，原油近期在80美元/桶以上的稳定程度也印证了行业供需的紧平衡，因此，若OPEC+延续减产至24Q3末，即需求旺季OPEC+不提产的话，行业供需缺口将进一步拉大。从季度数据来看，在OPEC+今年上半年未提产的背景下，全球供给难有较大增量，EIA数据显示24Q1全球石油及其他液体燃料产量为10179万桶/日，而23Q3和23Q4分别为10169和10288万桶/日，若剔除美国寒潮对24Q1其原油产量的影响，24Q1产量相比23Q3和23Q4分别上升22和下降78万桶/日，可见OPEC+以外的地区提产空间较为有限。而需求方面，2023年的后三个季度需求分别环比上个季度增长102、42、2万桶/日，因此，二三季度的需求增长难以依靠OPEC+以外的地区的产量增长来补足。

　　美元指数下降；油价下跌；东北亚LNG到岸价格上涨。截至5月31日，美元指数收于104.69，周环比下降0.06个百分点。1）原油：截至5月31日，布伦特原油、WTI期货结算价分别为81.62、76.99美元/桶，周环比变化-0.61%、

　　0.94%。2）天然气：截至5月31日，NYMEX天然气期货收盘价为2.58美元/百万英热单位，周环比上涨3.12%；东北亚LNG到岸价格为12.41美元/百万英热，周环比上涨2.73%。

　　美国原油产量稳定，炼油厂日加工量上升。截至5月24日，美国原油产量1310万桶/日，周环比持平；美国炼油厂日加工量为1708万桶/日，周环比上升60万桶/日。

　　美国原油库存上升，汽油库存上升。1）原油：截至5月24日，美国战略原油储备为36929万桶，周环比上升49万桶；商业原油库存为45469万桶，周环比下降416万桶。2）成品油：车用汽油库存为22884万桶，周环比上升202万桶；航空煤油库存为4268万桶，周环比上升17万桶；馏分燃料油库存为11929万桶，周环比上升254万桶。

　　汽油价差收窄，涤纶长丝价差扩大。截至5月31日，NYMEX汽油、取暖油期货结算价和WTI期货结算价差为24.54、23.15美元/桶，周环比变化-8.92%、-5.39%；FDY/POY/DTY的价差为1521/1121/2321元/吨，较上周变化+3.80%/+10.41%/+0.25%。

　　投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2）油价上涨，建议关注高成长、业绩弹性较大的中曼石油；3）天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股；4）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。

　　风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。