价格：本周钢材价格下跌。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3670元/吨，较上周环比-1.9%，热轧3.0mm价格为3850元/吨，较上周环比-1.0%。本周原材料价格走弱，港口铁矿石价格下跌；焦炭价格持平；废钢价格下跌。

　　利润：本周螺纹钢利润微幅回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+1元/吨，-1元/吨和+10元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。

　　产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量903万吨，周环比升6.91万吨其中建筑钢材产量周环比增5.92万吨，板材产量周环比升0.99万吨，螺纹钢本周增产3.73万吨至239.47万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为210.92万吨、28.55万吨，环比分别+4.52万吨、-0.79万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降10.55万吨至1277.84万吨，钢厂总库存474.96万吨，周环比增5.66万吨，其中，螺纹钢社库降9.96万吨，厂库降0.47万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量249.9万吨，周环比降28.27万吨，本周建筑钢材成交日均值11.98万吨，周环比下降14.06%。

　　投资建议：节能降碳行动方案明确调控粗钢产量，提振钢铁基本面预期。

　　《2024—2025年节能降碳行动方案》明确调控2024年粗钢产量，大力发展特钢产品，推进废钢利用，力争到2025年底，电炉钢产量占粗钢总产量比例提升至15%，关注特钢及短流程炼钢相关投资机会。短期基本面上，长流程钢厂持续复产，五大钢材品种周度产量自去年12月份以来首次回到900万吨以上水平。需求端，长材板材表观需求双双下滑，其中螺纹表观需求下滑幅度更大。整体看，短期钢材基本面偏弱，节能降碳行动方案明确调控2024年粗钢产量，叠加房地产政策放松，提振钢铁基本面预期。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3）管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。

　　风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动

　　重点公司盈利预测、估值与评级

　　股价EPS（元）PE（倍）

　　代码简称评级

　　（元）2023A2024E2025E2023A2024E2025E

　　资料来源：wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年5月31日收盘价）