白酒行业

　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-2.24%。涨跌幅前三的个股为：古井贡酒（+0.45%）、天佑德酒（-0.25%）、今世缘（-0.60%）；涨跌幅后三的个股为老白干酒（-4.44%）、酒鬼酒（-4.74%）、顺鑫农业（-8.45%）。

　　观点：茅台股东大会召开，龙头行稳致远。本周贵州茅台、古井贡酒、金种子酒等酒企召开股东大会，其中茅台股东大会参会人数创近年新高，管理层表示在关注保障经销商利益的同时将坚持维护茅台的核心竞争力，以质量优先，持续提升品牌力，坚守工艺，关注环境、文化影响，彰显国企担当。淡季白酒市场整体平稳，建议关注端午回款与发货表现。标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是受益于商务需求回暖的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、今世缘。

　　食品行业

　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅-1.61%。涨跌幅前三的个股为：西麦食品（+6.80%）、三只松鼠（+3.53%）、日辰股份（+2.75%）；涨跌幅后三的个股为春雪食品（-12.75%）、益客食品（-13.50%）、青海春天（-22.30%）。

　　观点：零食渠道动销亮眼，餐饮行业景气度正在改善。当前我们观察到零食渠道动销数据表现亮眼，同时餐饮行业景气度也正在环比改善。后续建议关注需求修复+竞争格局优化两条主线，休闲食品和软饮料有望维持高景气，同时预制食品能够有效提高出餐效率，改善成本结构，长期受益于下游餐饮企业的连锁化率的提升。当前下游餐饮行业景气度正在逐渐改善，大B复苏斜率先于小B，具有规模优势的龙头企业有望快速抢占市场份额。推荐千味央厨、东鹏饮料，建议关注盐津铺子、劲仔食品。

　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。