投资要点：

　　申万计算机指数上涨0.58%，行业排名第20位。上月（2024年4月21日-2024年5月27日）市场，上证指数上涨1.92%，沪深300指数上涨2.66%，创业板指上涨4.27%，申万计算机指数上涨0.58%，落后上证指数1.34个百分点，落后沪深300指数2.08个百分点，在申万一级行业中排名第20位。细分板块方面，AI算力（6.72%）、工业软件（6.53%）、安防监控（2.07%）和网络安全（1.93%）板块涨幅居前。

　　整体法估值处于6.25%分位，中位数估值处于29.88%分位。至2024年5月27日，申万计算机板块PE（TTM，整体法）为36.07倍，位于最近十年以来6.25%分位；PE（TTM，中位数）为50.5倍，位于最近十年以来29.88%分位。计算机板块相对沪深300的估值溢价（整体法）为2.52倍，位于2014年以来的9.98%分位；计算机板块相对沪深300的估值溢价（中位数）为2.52倍，位于2014年以来的54.59%分位。

　　2024年1-3月，我国软件和信息技术服务业（下称“软件业”）运行态势良好，业务收入保持两位数增长，利润总额增速小幅提高，信息技术服务等领域收入增势良好。2024年1-3月，我国累计完成软件业务收入28020亿元，同比增长11.9%，增速与1－2月份持平；利润总额3188亿元，同比增长13.8%，增速较1－2月份提高2.3pct；实现软件业务出口115.6亿美元，同比下降3.3%，增速较1－2月份下滑3.0pct。

　　投资观点：1）安可测评结果出炉，信创订单有望回暖：安可测评结果作为下游客户选择信创产品的重要参考标准，测评标准的精细化与测评产品的扩充都将提振下游客户的信创布局积极性，通过安可测评的厂商将具备先发优势，进一步完善信创生态。考虑到2025与2027年或为信创替代关键时间节点，且万亿特别国债也将会重点投向自主可控领域，信创订单有望迎来释放。建议关注：海光信息、龙芯中科、中国软件、金山办公等。2）北美云厂商24年资本支出指引维持乐观，算力建设持续高景气：北美四大云厂商24Q1财报发布后，明显看到了AI为各厂商资本开支带来的增量变化。季度资本开支连续第二次转正，全年资本开支指引维持乐观，AI算力基础设施建设有望持续加速。目前的AI产业阶段还处于“ScalingLaw”（规模定律）的范畴之内，即参数越大，数据越多，模型效果越好，算力作为各家AI大模型厂商军备竞赛的核心，仍将是确定性较高的方向。建议关注AI算力产业链：海光信息、寒武纪、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、润泽科技、曙光数创等。维持行业“同步大市”评级。

　　风险提示：AI技术发展不及预期；行业需求不及预期；宏观经济状况不及预期；政策不及预期。