投资要点：

　　行业营收承压，利润释放面临压力。2024年一季度上市银行营收同比增速为-1.73%，较2023年降幅扩大0.92pct.，较2023Q4降幅扩大0.90pct.。上市银行一季度营收整体承压，净息差和手续费收入是主要拖累项。2024年一季度上市银行归母净利润同比增速为-0.61%，较2023年下降2.04pct.，较2023Q4提升1.87pct.。拨备和税收是利润释放的主要贡献因素，利润端表现好于营收。分板块看，国有大行利润释放节奏放缓，股份行边际改善最明显，农商行小幅正增，城商行一季度归母净利润增速的绝对值和环比增幅均较为景气。

　　资产质量整体稳健，前瞻指标边际回升。2024年一季度末，大部分上市银行不良贷款率较上年末持平或下降，仅零售贷款占比相对较高的部分零售银行、以及所在区域经济实力相对薄弱的部分城商行，不良率有所上升。从资产质量的前瞻指标关注率来看，多数银行的关注率等出现反弹，2023下半年不良生成率也较上半年有所提升，信用卡等零售资产质量略有波动，需跟踪关注结构性风险暴露情况。

　　投资建议：当前，银行板块基本面依然承压，但压制因素已逐步好转，一是新发放贷款利率回升，资负两端利率同步下调成为常态，净息差有望筑底。二是地产政策和高层态度的明显转向，将助力房企现金流改善，缓释市场对于银行业资产质量的担忧，三是财富管理市场已有复苏迹象，如理财债基等的规模回升，利好中收占比高的银行，同时“存款搬家”将带来银行负债端成本的下行。展望后续，2024年银行业基本面依旧承压，但压力最大的时点已经过去，后续银行业绩在基数效应下将会逐季改善，需要注意的是，银行股股价走势不仅取决于静态基本面，也要关注基本面与破净估值间存在的预期差。个股层面，一是高股息策略仍有阶段性机会，建议关注资产质量管理严谨、高质量扩表的建设银行；二是关注交易风格切换期，在长周期视角下，重点关注资产质量优异、资本内生可持续的招商银行，和业绩率先复苏，量价均占优的宁波银行。维持行业“同步大市”的评级。

　　风险提示：经济增长不及预期，资产质量下行，政策超预期调整。