行情回顾

　　过去一周，电力设备行业下跌0.14%，在所有一级行业中涨跌幅排名第10。从申万二级行业看，电机上涨1.57%，电网设备上涨1.55%，其他电源设备上涨0.30%，风电设备上涨0.15%，电池下跌0.64%，光伏设备下跌1.05%。从申万三级行业看，光伏电池组件下跌0.01%，光伏辅材下跌2.63%。光伏加工设备下跌2.80%。

　　核心观点

　　根据PV Infolink数据，2024年4月中国共出口约20.9GW光伏组件，环比-15%，同比+15%。欧洲从中国进口10.3GW光伏组件，环比+7%，同比-2%，由于一季度欧洲分销商积极补库，二季度需求较为疲软，因此欧仓库存有所增加。亚太市场从中国进口约5.3GW光伏组件，环比-36%，同比+69%，其中巴基斯坦是最大占比国家，巴基斯坦四月从中国进口约2.1GW光伏组件，受益于当地建设大型集中式项目以及中国企业与当地企业签订合作谅解备忘书，为巴基斯坦带来组件需求。印度四月总计进口约0.4GW光伏组件，环比-72%，主要原因为四月ALMM清单上路所致。美洲市场4月从中国进口约2.3GW组件，环比-8%，同比-6%。其中巴西四月进口中国组件约1.7GW，环比+2%。利率降低有利于拉动当地集中式项目需求。

　　价格观察

　　根据硅业分会数据，本周N型棒状硅均价4.18万元/吨，环比-2.79%；N型颗粒硅均价3.75万元/吨，环比持平；P型致密料均价3.73万元/吨，环比持平。根据PV Infolink数据，182P型硅片均价分别为1.25元/片，环比持平；210P型硅片1.80元/片，环比持平。PERC182电池片均价0.31元/W，环比持平，PERC210电池片均价0.31元/W，环比-3.1%。PERC182双玻组件0.83元/W，环比持平。PERC210双玻组件0.85元/W，环比持平。TOPCon182电池片均价0.30元/W，环比-3.2%。TOPCon182双玻组件0.88元/W，环比-1.1%。HJT210双玻组件1.10元/W，环比持平。

　　根据SOLARZOOM数据，EVA胶膜本周报价6.8元/平米，周环比-3%；POE胶膜11.3元/平米，周环比-2%。正银8750元/kg，周环比+1%；背银5030元/kg，周环比+1%。光伏玻璃3.2mm为25.5元/平米，2.0mm为17.7元/平米，周环比持平。

　　投资建议

　　持续看好颗粒硅、HJT、薄片化、0bb等引领下游降本、降碳等技术，建议关注协鑫科技、东方日升、高测股份、美畅股份、奥特维、宇邦新材等。

　　风险提示

　　下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定