价格：本期钢材价格回落。截至6月7日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3620元/吨，较上期下降50元/吨。热轧3.0mm价格为3830元/吨，较上期下降20元/吨。冷轧1.0mm价格为4260元/吨，较上期下降50元/吨。本期原材料中，港口铁矿石价格震荡；焦炭价格稳定；废钢价格回落。

　　利润：本期钢材利润整体回升。长流程方面，我们测算本期行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化29元/吨，64元/吨和84元/吨。短流程方面，本期电炉钢利润回升。

　　产量与库存：本期五大钢材产量下跌，总库存环比提升。产量方面，本周五大钢材品种产量896万吨，环比降6.79万吨，其中建筑钢材产量周环比减6.87万吨，板材产量周环比升0.08万吨，螺纹钢本周减产6.4万吨至233.07万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为205.17万吨、27.9万吨，环比分别-5.75万吨、-0.65万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降7.77万吨至1270.07万吨，钢厂总库存486.87万吨，环比增11.91万吨，其中，螺纹钢社库降0.54万吨，厂库增2.47万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量231.14万吨，环比降18.76万吨，热卷表观消费量329.91万吨，环比增长13.32万吨。

　　投资建议：板材需求仍有韧性，节能降碳持续推进。本周钢铁表观需求整体下跌。产量端，除热轧外，其余钢材产量环比下跌；库存方面，热轧、冷轧去库，其余钢材库存环比提升。五大钢材均整体维持去库状态。6月7日，国家发改委等部门印发《钢铁行业节能降碳专项行动计划》的通知，进一步明确钢铁降能耗方案。整体来看，制造业及出口需求尚有韧性，房地产政策回暖也将对未来建材需求，且能耗方案将进一步对钢铁供给行成约束，后续需重点关注政策支持力度。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3）管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。

　　风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。