核心观点

　　行业要闻追踪：COMPUTEX2024国际电脑展于6月初在中国台北举行，各大厂商发布新品，聚焦AI发展。（1）英伟达在展会上公布了下一代Rubin平台，平台将包括更高带宽的NVLink6交换机、12SHBM4的RubinGPU以及支持1600Gb/sec的CX9SuperNIC网卡。公司也推出了Spectrum-X以太网交换机，该系列交换机规划未来有能力支持百万张GPU加速卡。（2）AMD在个人电脑方面推出第三代支持AI的锐龙AI300系列和用于笔记本和台式机个人电脑的锐龙9000系列处理器，在数据中心方面推出了MI325X芯片，相比上一代内存增加了2倍，最高可达288GB；带宽增加了30%，达到6TB/秒。（3）Intel发布了全新LunarLake架构和至强6芯片，LunarLake架构与上一代产品相比可降低系统单芯片功耗40%，并提供3倍以上AI运算能力。

　　商业航天事业不断发展。（1）本周Starship星舰在美国德州第四次发射，并在太平洋软着陆成功。二级火箭超重型推进器B11按计划返回墨西哥湾。一级火箭星舰飞船S29成功穿越大气层抵达澳大利亚西部的海面并成功模拟进行着陆点火。（2）我国首个液体通用型发射工位海南商业航天发射场二号发射工位竣工。海南商业航天发射场转段进入全系统合练阶段。二号发射工位是我国首个液体通用型发射工位，发射模式采用水平转运，水平组装，水平测试的“三平模式”，可兼容10家火箭公司19个型号的火箭发射。

　　行情回顾:本周通信（申万）指数下跌3.64%，沪深300指数下跌0.41%，板块表现弱于大市，相对亏损3.42%，在申万一级行业中排名第25名。本周平均涨跌幅为-6.94%，各细分领域中，只有运营商上涨，涨幅为1.2%。

　　投资建议：关注商业航天、AI PC投资机会

　　（1）短期视角，我国卫星互联网产业空间进一步放大，产业生态加速整合发展，推荐关注产业相关公司（海格通信等）；AIPC带动AI硬件景气度提升，建议关注物联网模组供应商(广和通、移远通信等)。我国高度重视算力基础设施，持续国产AI产业链（光迅科技、锐捷网络、紫光股份、中兴通讯、英维克等）。

　　（2）中长期视角，中国移动和中国电信规划2024年起3年内将分红比例提升至75%以上，高股息价值凸显，建议持续配置三大运营商。

　　推荐组合：中国移动、海格通信、广和通、光迅科技、菲菱科思、中际旭创。风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。