核心观点

　　月度产销：乘联会预估5月狭义乘用车零售165万辆左右，同比降低5.3%，环比增长7.5%，新能源零售预计77万辆，同比增长32.7%，环比增长13.7%。乘联会初步综合预估，5月全国新能源乘用车厂商批发销量91万辆，同比增长35%，环比增长16%。

　　周度数据：根据上险数据，乘用车整体方面，周度（2024/5/27-2024/6/2）国内乘用车上险39.75万辆，同比+3.3%，环比+11.5%。今年以来(1.1-6.2)累计上险802.91万辆，同比增长+6.2%。新能源乘用车方面，周度国内新能源乘用车上险19.27万辆，同比+41.4%，环比+6.4%。今年以来(1.1-6.2)累计上险324.93万辆，同比增长+39.2%。

　　本周行情：本周（20240603-20240607）CS汽车下跌2.03%，CS乘用车下跌

　　0.33%，CS商用车下跌0.21%，CS汽车零部件下跌3.49%，CS摩托车及其他

　　下跌4.54%，电动车下跌2.95%，智能车下跌4.46%，同期的沪深300指数下跌0.16%，上证综合指数下跌1.15%。CS汽车弱于沪深300指数1.86pct，弱于上证综合指数0.88pct。年初至今下跌2.85%。

　　成本跟踪和库存：截至2024年5月末，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-22.7%/+15.1%/+23.7%，分别环比上月同期-1.6%/+3.0%/+9.2%。美元兑人民币汇率同比、环比均上升。2024年5月中国汽车经销商库存预警指数为58.2%，库存预警指数位于荣枯线之上。

　　市场关注：1）智驾进展（四部门有序开展智能网联汽车准入和上路通行试点、FSDV12版及入华进展、新势力车企城市NGP覆盖速度、特斯拉Robotaxi推出进展等、特斯拉股东大会、小鹏新品牌MONA6月即将亮相）；2）财政部关于下达2024年汽车以旧换新补贴中央财政预拨资金预算的通知，2024年汽车以旧换新补贴年度资金总额为111.98亿元，全年报废汽车回收量的指标值为378万辆；3）华为方面，改款问界M7上市，享界S9宣布将首搭ADS3.0，预售价格45-55万元。

　　核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好具备强新品周期的华为汽车（HI和智选）及车型元年的小米汽车产业链。

　　投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、吉利汽车、比亚迪、宇通客车；2）智能化推荐：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。

　　风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。