核心观点

　　本周核心观点与重点要闻回顾

　　光模块：英伟达公布AI芯片年度升级周期计划。据每日商报6月4日消息，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在Computex大会上演讲，发布其芯片产品升级计划，2027年前每年推出一款新的AI芯片。我们认为，英伟达加速AI芯片迭代速度，将有望持续利好光通信等相关产业链公司。

　　卫星互联网：SpaceX火箭“星舰”在第四次试飞中取得成功。据潇湘晨报6月7日消息，SpaceX公司的星舰火箭系统在第四次试飞中终于取得成功。此前，SpaceX分别于去年4月、11月以及今年3月进行了三次完整的星舰火箭系统发射，每次试飞都较前一次取得更大进展，其中第三次飞行距离最远，但每次结果都以火箭在飞行结束前摧毁而告终。我们认为卫星互联网将有望成为新的互联通信模式，产业大发展趋势明确。后续招标、发货、测试、组装到密集发射将迎来较大的产业链发展机遇。

　　市场行情回顾

　　本周（6.3-6.7），A股申万通信指数下跌2.46%，整体跑输沪深300指数2.3pct，跑赢创业板综指数1.4pct。申万通信二级两大子板块涨跌幅由高到低分别为：通信设备(申万)(-2.06%)、通信服务(申万)(-3.24%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：道琼斯美国科技(3.6%)、费城半导体(3.48%)、纳斯达克(2.62%)、恒生科技(2.21%)、申万通信(-2.46%)。

　　投资建议

　　本周我们看好以AI为核心的算力产业链，并建议关注卫星互联网的中长期机会。

　　光通信：受益于算力需求持续提升，建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信等。

　　通信设备：受益于算力带动的通信基础设施建设需求，以及通信设备端竞争格局相对稳健，建议关注中兴通讯、紫光股份、沪电股份等。

　　卫星互联网：有望受益于卫星互联网产业的持续发展，建议关注华测导航等。

　　风险提示

　　国际摩擦对立加剧风险、下游AI需求不及预期的风险、技术迭代进步不及预期的风险。