核心观点

　　国常会再部署房地产，水泥新国标开始实施。6月7日，国务院召开常务会议对房地产行业再作最新部署，强调了当下地产行业“去库存”的核心任务，会议指出要继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施，对于存量房产土地的消化、盘活等工作既要解放思想、拓宽思路，又要稳妥把握、扎实推进。稳地产政策态度坚决，后续政策有望进一步释放。6月1日起，GB175—2023《通用硅酸盐水泥》强制性国家标准，简称水泥新国标，将开始实施，该新标对水泥组分提出了强制性要求，将提升吨水泥中熟料和石膏等主要原材料的使用比例、降低其他混合材的用量。根据水泥网的估算，大部分水泥企业的生产成本或由此提升10-30元/吨。随着新国标落实，成本上行，或加速行业中小企业出清，促进行业集中度进一步提升。

　　重点板块数据跟踪：水泥价格环比上涨，浮法玻璃价格略涨，粗纱价格趋稳1）水泥：本周全国P.O42.5高标水泥平均价为385.3元/吨，环比+2.98%，同比-3.3%，库容比为66.4%，环比-1.8pct，同比-9.4pct。六月初，受降雨、农忙及高考等因素影响，国内水泥市场需求继续减弱，全国重点地区水泥企业平均出货率约为50%，环比下滑约3个百分点。价格方面，因多地企业加大错峰生产力度，以及为提升盈利，大幅上调价格，但鉴于市场需求减弱，以及有些区域价格推涨幅度过大，后期水泥价格整体走势或将震荡调整。2）玻璃：浮法玻璃市场价格稳中小涨，成交平淡，中下游存在刚需补货延续，本周玻璃现货主流市场均价1679.29元/吨，环比+0.12%，重点省份库存为5317万重量箱，环比-1.19%；光伏玻璃整体成交一般，价格承压下滑，近期终端需求支撑不足，组件厂家开工率继续下降，部分降幅明显，本周2.0mm镀膜面板主流订单价格16.25元/平方米，环比-7.14%，3.2mm镀膜主流订单价格24.75元/平方米，环比-2.94%，库存天数约25.99天，环比+6.3%；3）玻纤：无碱粗纱市场价格涨至当前水平，中下游提货节奏有所放缓，行业整体盈利水平进一步修复，主流报价或延续稳定走势，本周国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价3800-4000元/吨不等，全国均价3862.75元/吨，环比持平，电子纱G75主流报价8600-8900元/吨，环比持平，电子布当前主流报价为3.6-3.8元/米，环比持平。

　　1）投资建议：目前地产影响压力仍存，建材板块整体仍处于底部缓慢修复阶段，但随着风险进一步释放，底部持续夯实，同时优质企业持续领先，整体展现出较强经营韧性，经营质量亦进一步提升，凭借渠道变革、产品品类和区域布局的扩张优化，竞争优势有望持续凸显，供给出清也将带来格局进一步优化，中长期受益集中度持续提升。近期政策加速落地，政策信号意义明确，有望扭转地产悲观预期，后续支持政策仍有望加码，持续关注政策落地效果和预期修复下优质建材龙头及部分超跌个股投资机会，推荐坚朗五金、三棵树、北新建材、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝、科顺股份；同时周期建材关注底部盈利预期有望改善的龙头标的，推荐海螺水泥、华新水泥、中国巨石、中材科技、旗滨集团；其他细分领域关注专业照明领域龙头企业海洋王、钢结构制造商龙头鸿路钢构。

　　风险提示：政策落地低于预期；成本上涨超预期；供给超预期