事项：

　　问界新 M7 ultra 上市， 定价 28.9~32.9 万元（新 M7 定价 24.9~32.9 万元） 设计优化并升级激光雷达及 CDC减振器配置， 上市首日获超过 12,000 份订单。 享界 S9 开启预定， 定位 45~55 万元 D 级豪华行政轿车， 预计首搭华为 ADS 3.0， 实现车位到车位的全场景贯通智能驾驶上车。 智界 R7 发布外观图， 定位鸿蒙智行首款轿跑 SUV， 采用时尚动感溜背造型设计， 提供超大内部空间。

　　国信汽车观点： 华为发布享界 S9 和新 M7 ultra 两款重磅车型， 首款轿跑 SUV 智界 R7 也有望于今年上市，产品矩阵进一步完善。 其中 1） 新 M7 ultra 在家族化前脸基础上造型设计及空间体验， 底盘增加 CDC 减振器提升驾驶质感， 感知端标配 M9 同款 192 线激光雷达提升探测能力， 全时四驱澎拜动力及 1300km 超长续航显著优化操控体验， 定价 28.9~32.9 万元相比新 M7 性价比进一步增强。 2） 享界 S9 定位行政级豪华轿车， 定价 45~55 万元， 预计首搭 ADS 3.0， 由 2.0 的 BEV 网络+GOD 网络架构升级为 GOD 大网， 决策端引入神经网络， 智能驾驶系统进一步向端到端架构升级， 实现优质类人体验。 配备 CAS 3.0 增强自动驾驶系统主动安全， 泊车代驾全场量商用， 实现车位到车位的全场景贯通， 智驾体验显著升级。 华为聚焦鸿蒙、 鲲鹏、 昇腾、 云计算、 智能汽车解决方案等生态型业务平台， 秉承开放、 协作、 利他理念， 汇聚产业力量共建整车体系。 强势新车型持续推出有望进一步增加其在汽车产业的影响力， 形成有利正循环， 我们看好华为产业链投资机会， 推荐与华为合作或有潜在合作机会的长安汽车、 赛力斯、 沪光股份、 拓普集团、 星宇股份、 瑞鹄模具、 保隆科技。

　　评论：

　　华为以天然高关注度、 高流量优势通过零部件供应商（Tier1/Tier2） 、 HI（全栈智能汽车解决方案） 、鸿蒙智行（智选模式， 深度参与产品定义、 整车设计、 产品供应、 宣传发布、 上市销售） 模式赋能车企，不造车， 能力聚焦零部件及软件技术。 其中鸿蒙智行是华为智能汽车业务核心模式， 2023 年销量 9 万辆，大多由问界贡献， 定位中大型 SUV， 以增程为主， M5、 M7、 M9 三款车型覆盖 20~60 万元市场并持续更新设计； 2024 年销量有望超 50 万辆， 预计问界超 40 万辆， 智界超 7 万辆， 享界超 3 万辆。 其中奇瑞智界推出合作首款中大型智慧轿跑 S7， 覆盖偏年轻群体； 北汽享界收款车型 S9 开启预售， 完善行政级智能纯电动轿车空白市场； 江淮拟于 2025 年推出豪华智能网联汽车， 华为智能汽车业务矩阵进一步扩张。

　　 M7 ultra 上市， 设计优化并升级激光雷达及 CDC 减振器配置

　　5 月 31 日， 华为问界 M7 ultra 上市， 上市首日获超过 12,000 份订单， 华为产品力进一步得到验证。 问界M7 ultra 着重优化车型设计、 升级空间感、 操纵感、 智能化配置。 其中外观上采用家族化前脸配备更精致格栅设计+更完整型面， 智能化上搭载 CDC 连续可变阻尼减振器， 具备 ADS 预瞄+CDC 联动， 搭载 M9 同款192 线激光雷达， 整车搭载 27 个感知硬件， 配合高性能计算平台和华为自研拟人化算法， 全面升级智能驾驶体验。 新车上市即交付， 官方预计 6 月第一周交付 4000 台， 6 月交付 20000 台

　　车型设计优化， 增强空间及型面设计层次感。 问界新 M7 ultra 采用家族化前脸， 在 M7 基础上优化精致格栅及完整型面， 增加层次感前脸设计， 新增星际蓝配色及赤茶橘内饰配色。 整车采用大平层模式（形成3m*1.5m 大空间） ， 配备更实用后备空间（1.1m 纵深+1.2m 宽） 及 52L 超大后备箱暗格， 空间布局显著优化。

　　底盘增加 CDC 减振器提升驾驶质感。 问界新 M7 ultra 全新升级 CDC 连续可变阻尼减振器提供豪华的驾驶质感， 配合华为德国研究所联合调教， 实现 10ms 信息实时传递及 100 次/秒悬架调节， 配合华为 ADS 预瞄实现每秒 20 次的路面感知扫描和 250 米超远路面感知， 滤振、 俯仰抑制、 冲击抑制提升 14%~30%， 过弯平顺度大幅优化。

　　升级 M9 同款 192 线激光雷达， 感知能力大幅增强。 问界新 M7 ultra 标配问界 M9 同款 192 线激光雷达，雷达探测距离 250m， 高于行业内均值 200m 的 25%水平， 雷达扫描速度 20Hz， 高于行业平均水平的 10Hz。同时配备 7 颗高感知摄像头及 4 颗全景摄像头， 通过全行程融合感知大幅增强智能驾驶体验。

　　全时四驱澎拜动力及超长续航， 操控性显著优化。 问界新 M7 ultra 具备全时四驱澎拜动力， 零百加速仅需 4.8s； 麋鹿测试达 75.5km/h； 另外纯电续航里程达到 240km， 综合里程达到 1300km， 超长续航解决消费者潜在的里程焦虑问题。

　　享界 S9 开启预定， 预计首搭 ADS 3.0

　　享界 S9 开启预定， 45~55 万元的 D 级豪华行政轿车。 5 月 31 日， STELATO 享界首款新车——全景智慧旗舰轿车享界 S9 正式开启预订， 预订价格为 45 万元~55 万元， 提供寰宇红和星晖金两种配色， 整车长*宽*高为 5160mm*1987mm*1486mm， 轴距为 3050mm， 标准 D 级车造型， 空间对标奔驰 S 级长轴距版和宝马 7 系长轴距版， 同时外观紧凑优化操控性能， 整车预计实现全球量产行政豪华轿车的最低风阻。

　　享界 S9 预计首搭 ADS 3.0， 全新架构下智能化水平进一步提升。 2024 年 4 月， 华为智能汽车解决方案发布乾崑 ADS 3.0， 由 2.0 的 BEV 网络+GOD 网络架构升级为 GOD 大网， PDP 网络实现预决策规划一张网， 在决策端引入神经网络， 智能驾驶系统进一步向端到端架构升级， 实现优质类人体验。

　　配备 CAS 3.0 增强自动驾驶系统主动安全。 华为 ADS3.0 系统配备 CAS3.0 实现全向防碰撞， 在 CAS2.0 支持后向主动安全+侧向主动安全+前向主动安全基础上增加 ESA 紧急转向辅助， 支持横穿障碍物避障在太平洋汽车联合同济大学做的 AEB 智驾测试中 4 大项目、 88 个小项目中实现良好表现。

　　泊车代驾全场量商用， 实现车位到车位的全场景贯通。 华为实现从公开道路到园区道路、 从园区道路到地下车位的全场景智驾贯通， 支持任一车位的驾停， 泊车速度显著提升 20%， 同时支持车身两侧各留 20mm 的极窄车位泊车、 支持极窄通道穿行， 目前泊车代驾已经实现 8 城 48 个商业停车场释放及 6 城 43 个社区&办公停车场释放， 率先落地。

　　预计至 24 年 6 月底， 华为智能汽车业务学习算力达 3.5E FLOPS， 相对 23 年 9 月 1.8E FLOPS、 23 年末 2.8EFLOPS、 24 年 4 月上旬 3.3E FLOPS 实现快速跃升， 每天学习 3000 万+公里， 模型 5 天迭代一次。 24 年即将成为华为乾崑开启智能驾驶规模商用元年， 包括东风岚图、 猛士； 长安深蓝、 阿维塔； 广汽传祺； 北汽极狐、 享界； 赛力斯问界； 奇瑞智界； 江淮汽车等， 今年有超过 10 款搭载 ADS 车型上市， 预计搭载华为智能驾驶系统车型年底超 50 万辆。

　　 智界首款轿跑 SUV 车型 R7 披露外观设计， 有望今年三季度上市

　　6 月 11 日， 华为发布与奇瑞联手打造的鸿蒙智行首款轿跑 SUV 智界 R7 外观图， 产品采用时尚动感溜背造型设计， 提供超大内部空间， 根据懂车帝信息， 华为智能驾驶系统+智能座舱系统+优质空悬等智能化配置助力下， 该车型或售价 30 万以上， 或于今年三季度正式上市。

　　 投资建议：

　　华为本身聚焦于鸿蒙、 鲲鹏、 昇腾、 云计算、 智能汽车解决方案等生态型业务的平台能力， 同时秉承开放、协作、 利他的理念持续发展商业生态， 汇聚产业力量， 在下游寻找车企合作共建整车体系， 共同打造中国智能汽车品牌， 为国内供应商提供配套机遇。

　　华为技术能力强悍， 我们看好华为产业链公司投资机会， 目前公告披露与问界/智界/享界合作的包括： 沪光股份、 拓普集团、 华阳集团、 星宇股份、 东箭科技、 瑞鹄模具、 均胜电子、 天汽模等公司。 我们推荐与华为合作或有潜在合作机会的长安汽车、 赛力斯、 沪光股份、 拓普集团、 星宇股份、 瑞鹄模具、 保隆科技。

　　 风险提示：

　　1、 行业价格战持续； 2、 品牌形象受损； 3、 系统性风险。